财联社（上海，编辑卞纯）讯，摩根大通（JPMorgan）预计，随着商业周期改善，周期性股票将在中长期内引领市场走高，而科技股估值仍“相当高”。
摩根大通亚洲（日本除外）股票研究主管詹姆斯?沙利文（James Sullivan）表示：“在我们经历这段调整期后，你将看到周期性股票和更多防御性股票继续反弹。”
周期股指的是那些随着经济周期盛衰而涨落的股票，包括金融、能源和工业板块。而防御型股票则是那些无论股市状况如何，通常都能提供稳定收益和股息的股票，如医疗保健和消费必需品板块。
近几周，受新冠疫苗推广和消费支出复苏的乐观情绪推动，债券收益率上升，全球股市出现震荡。通胀上升的预期增强，投资者担心这会促使各国央行提高利率，而较高的利率会打压估值相对较高的股票。
对利率的担忧也加速了市场的轮换——投资者从昂贵的科技股和成长型股票中撤出资金，并将其投入到金融，能源和工业等其他周期性领域。尽管股市在最近几个交易日有所反弹，但分析人士仍预计市场状况将维持震荡。
“我们看到的是价值股出现了非常、非常急剧的反弹，你可能会看到成长股反弹，这是市场极端波动的结果。” 沙利文周三（3月10日）在一档媒体节目中表示。“但从中长期来看，我们仍认为周期股和防御性股票将引领市场走高，”他补充称。
看好金融类股和消费类股
沙利文解释称，债券收益率曲线趋陡有利于大型金融机构的整体盈利能力，并补充称，摩根大通建议“增持”银行和保险类股。金融公司通常会从利率上升中受益，因为这提高了它们的利润率。
当较长期债券收益率的上升速度快于较短期债券时，收益率曲线就会变陡，这通常表明投资者预期通胀上升和经济增长强劲。
沙利文表示，摩根大通也看好消费类股。“我们看到整体消费趋势非常强劲，”他表示，并补充称，该行“对金融股和消费股都持乐观态度。”
随着全球经济重启，在更好的增长前景和刺激措施的支持下，消费支出料将恢复。美国总统拜登（Joe Biden）周四签署了一项价值1.9万亿美元的巨额新冠病毒救助法案，该法案将向美国人发放现金。
科技股估值仍“相当高”
去年，为应对疫情而采取的长期封锁措施导致全球增长偏离轨道，科技股成为市场中的一大受益者。投资者和交易员将资金投向从封锁措施中受益的科技和软件股，他们通常会转向风险较低的资产，以抵御市场波动。
“去年科技股在市场中的整体领先地位达到了极端水平，” 沙利文表示，并补充称，尽管近期科技股出现了一些抛售，“但我们看到估值仍处于相当高的水平。”
摩根大通的观点是，在科技领域，考虑到全球芯片持续短缺，投资者应该转向那些软件即服务（Saas）的公司，并进入半导体领域。
