人民银行12月17日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。期限7天，中标利率2.2%。鉴于今日有100亿元逆回购到期，人民银行实现零投放、零回笼。
虽然临近年底，但是资金面依然保持边际宽松状态，资金利率表现平稳。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行38.2个基点，为1.356%，7天Shibor上行14.6个基点，报1.961%，跨年产品，14天Shibor仅上行3.7个基点，为1.937%，同7天期产品甚至产生倒挂。一个月（包括一个月）的中产品则维持下行态势。
上交所新质押式回购产品今日相对表现强势，其中GC001、GC002、GC004的涨幅一度都超过10%，涨幅最大的是跨年品种GC014达到22%，盘中一度突破3%，不过尾盘有所回落，挣扎了一天，最后还是留在了3%之下。
光大证券分析师王一峰表示，三季度货币政策执行报告再度增加了“把好货币给总闸门”的表述，并在防范缓解金融风险方面着墨较多，预计下一阶段货币政策将继续维持“不松不紧”的中性取向，并更多关注宏观杠杆率的稳定。对于下周即将公布的11月份金融数据，王一峰预计信贷仍为“受控增长”，鉴于场需求较好，预计信贷结构延续向好态势，零售贷款（按揭、信用卡）维持高增长。
王一峰认为，未来资金利率方便，银行间市场短端资金利率企稳迹象较为明确，年内大率不会趋势性脱离政策利率中枢。但广义基金负债端脆弱性较强，GC利率波可能仍然较大。值得关注的是，临近年末银行资金备款接近尾声，部分国股银行压降结存也基本到位，随着年内头寸摆布和指标调节安排基本到位，后续NC发行需求或将边际减弱，价格或已企稳，12月后半程随着财政拨付的兑现，资金面有转松可能。
广发期货分析师王凌翔表示，在信用风波之后，央行的公开市场操作力度明显边际宽松，近来信用债取消发行情况依然严重，信用利差走阔之势尚未结束，存单利率仍严重偏离政策性利率，叠加年末流动性需求旺盛，流动性压力仍存，因此央行向市场超额投放MLF以缓解资金压力。央行连续两个月进行大额MLF操作，两个月MLF累计投放已近2万亿，可能指向5月以来的“紧货币”基调已经转向边际宽松，未来市场利率走势将进入一个围绕政策利率宽幅波动的过程。在政策放松的背景下，流动性有望改善，短端利率有进一步下行空间，存单利率易下难上，资金面好转对期债有一定的支撑。
（作者：叶麦穗 编辑：马春园）
