Dolat Capital关于Nucleus软件出口的研究报告
Nucleus Software公布的季度业绩不佳，收入同比增长10％（低于我们预期的14％），EBIT利润率下降260个基点，为12.3％。收入下降主要是由产品业务的同比软性8％增长（占收入的78％）导致的，因为该季度见证了大量的上线销售（23）。服务业务（占收入的22％）在本季度同比增长20％。EBIDTA利润率下滑主要是由于收入预定疲软（环比下降2.3％），因为总支出环比持平。尽管20财年第1季度的财务业绩相当温和，但该公司报告其未执行的订单额环比增长了约23％，达到46亿卢比，新增了8个客户。产品/服务订单额环比分别增长24％/ 19％至41亿/0.5亿美元。订单吸引非常令人鼓舞，并将确保20财年的两位数收入增长。我们认为，该公司的云原生软件产品已在市场上获得了广泛认可，并正在为该公司带来更多的交易成功。
外表
我们预计Nucleus Software将成为BFSI领域正在进行的数字化转型的主要受益者，并期望其在19-23财年期间实现其收入/ EBIT的复合年均增长率为11％/ 14％，并首次给予该股票“买入”评级。基于DCF的目标价为每股450（相当于21财年PEG的1.1倍）。
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