ICICI Direct关于KEC International的研究报告
KEC在19财年第4季度的收入为3841.1千万卢比，同比增长4.8％，低于我们估计的41.452亿卢比。T＆D业务收入小幅下降了1.3％，至243.4亿卢比，铁路，民用和水利业务继续保持增长势头，收入增长76.2％，至63.3亿卢比，增长29.1％，至16.3亿卢比（低基数）。电缆业务增长了25.5％，达到34.9亿卢比。EBITDA利润率为10.4％（优于我们的10.1％的估计），同比增长了30个基点。在19财年第4季度，KEC的订单流入为4659千万卢比，而19财年的年初至今流入为140.4亿卢比。
外表
我们对KEC的估值为21财年每股市盈率的11.5倍市盈率，以达到315卢比/股的公允价值，并将我们的评级维持为持有。主要风险：T＆D积压的执行速度缓慢以及利息成本上升，这将影响盈利能力。
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