印尼造纸公司亚洲浆纸业（APP）于1月9日与安得拉邦经济发展委员会（APEDB）签署了谅解备忘录（MoU），以在印度建立印度最大的造纸厂，产能达到惊人的500万吨每年。其总投资额约为2400亿卢比（合35亿美元），是近来规模最大的外国直接投资（FDI）之一。虽然这绝对是该国的一大利好，但我们试图破译它对该行业和领先的造纸公司可能产生的影响。
对现有玩家的影响
截至18财年末，印度的市场规模约为1,710万吨，是全球增长最快的造纸市场，并且在过去十年中以6.3％的复合年均增长率（CAGR）扩张。
关由于快速消费品和包装食品领域的需求增加，以及电子商务的快速增长（例如亚马逊和Flipkart），国内纸张需求（尤其是包装纸）仍然保持旺盛。同时，在紧张的国内产能关闭后（Ballarpur Industries），供应仍然受到限制，这使大型国内企业受益。
相关新闻电晕病毒恐慌：对投资者有什么好处？JK Paper Standalone 2019年12月的净销售额为821.28千万卢比，同比下降5.54％JK Paper合并2019年12月的净销售额为820.65千万卢比，同比下降5.61％在过去的三到四年中，造纸业没有增加任何重要的产能。结果，大多数造纸公司目前的产能利用率约为85％-90％，而较大的公司则接近或超过100％。
迄今为止，像JK Paper，International Paper APPM这样的大型公司已经从积极的供需情况中受益。尽管他们是行业复苏的受益者，但他们仍然容易受到新增产能的影响。APP未来的产能增加显然将对行业的供求和竞争强度产生影响。尽管APP上市需要数年时间，但其产量的增加可能会对未来的价格和现有利润产生不利影响。
对增量投资的影响
一些大型的国内公司已经进行了大笔投资以扩大产能。这些增加的大部分在包装纸和纸板领域，因为预计在那里会有很高的增长率。
最近宣布的大部分产能支出（capex）计划都计划在2020年4月之后完成。如果与需求增长不相称，则增加产能可能会削弱已宣布扩张计划的企业的财务状况（偿债能力）。APP计划的大量增加产能可能会给盈利能力带来下行压力，并可能导致该行业未来的业绩下滑。
由于产能增加涉及很长的酝酿期，因此我们认为该行业近期不会受到影响。虽然目前尚无法理解，但APP庞大的容量设置计划必将在未来改变行业动态。
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