Prabhudas Lilladher的Mold-Tek包装研究报告
19财年第二季度结果更新-较低的毛利率和较高的利息成本影响了盈利能力Mold Tek Packaging（MTEP）报告了第二季度业绩，略低于预期。缺点净销售额同比增长27.1％，但环比下降至10.5亿卢比。第二季度是季节性疲软的季度（第一季度和第四季度较强）。EBITDA同比增长19.1％至1.66亿卢比，但环比下降6.9％至1.66亿卢比，这主要是由于毛利率收缩了240个基点以及员工成本同比增长了23％。EBITDAM同比下降110个基点，环比下降90个基点至16.5％。调整PAT的收入为7,300万卢比，而19财年第一季度为8,200万卢比，18财年第二季度为7,100万卢比。上半年，净销售额/ EBITDA / PAT增长了20.0％/ 15.7％/ 8.9％，达到20.28亿卢比/3.44亿卢比/1.55亿卢比。尽管毛利率下降了230个基点，但EBITDAM还是下降了60个基点，至17.0％，这归功于运营杠杆的收益。折旧增加了20.9％，达到7500万卢比，这是由于在制品从1.47亿卢比增加到3.37亿卢比（Mysuru和Vizag的资本支出）以及利息成本增加了73.6％，达到3400万卢比，因为长期债务增加了2.5倍，达到5000万卢比。
外表
在CMP，该股票的市盈率为20.9倍FY19E和15.2倍FY20E修正后EPS预估分别为12.6卢比和17.4卢比。我们维持对该股的买入评级，目标价为365卢比（21倍20财年每股收益）。
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