（彭博社）-意大利市场与政治之间的最新冲突开始引起人们的担忧，即冲击波可能会传播到欧洲其他地方。
随着意大利国债收益率攀升至多年高位，欧元扩大跌幅，各地区股市大幅下跌，避险资产，例如德国国债和瑞士法郎均上涨。高盛集团（纽约证券交易所：GS）。警告说，尽管迄今为止西班牙和葡萄牙的市场（被视为欧洲周边债务蔓延的关键晴雨表）尚未显示出焦虑的迹象，但意大利动荡影响的风险有所增加。
预算官员克劳迪奥·博吉斯（Claudio Borghis）评论说，通用货币“不足以解决该国的财政问题”，这再次引发了人们的忧虑，即世界最大贸易集团的解体仍然是可能的。后来他否认该国的民粹政府有任何退出欧元区的计划。
“由于意大利的高贸易风险，欧洲风险资产仍然脆弱，并且有可能对欧元区造成负面溢出效应，”以Alessio Rizzi为首的高盛策略师在一份研究报告中写道。“尽管我们的经济学家预计不会对全球经济产生系统性影响，但传染风险却有所上升。”
周二市场坚挺处于避险模式，对大众避险的需求上升。意大利的两年期债券在抛售压力中首当其冲，使该国的收益率曲线趋于平坦。国家防范潜在信用违约的保护成本上升，而交易者对三个月货币市场借款的定价比隔夜贷款要高。
欧元，收益率
欧元兑美元周二跌0.6％至1.1505美元，创六周新低。意大利10年期国债收益率攀升14个基点，至3.44％，重新测试了5月29日的四年高点。与德国同业相比，今年第二次突破300个基点。
不过，几乎没有迹象表明欧元区外围国家的债券会受到传染。西班牙和葡萄牙的十年期国债收益率几乎没有变化，分别为1.53％和1.89％。希腊的类似利率攀升了9个基点，至4.31％。
收益溢价投资者对意大利基准基准西班牙债券的需求已达到七年高点，并正在攀升至2011年创下的202个基点的纪录。包括Jaime Costero在内的Bilco Bilbao Vizcaya Argentaria SA的策略师预计息差会进一步扩大，因为在意大利市场动荡对溢出影响不大的情况下，西班牙债务仍具有吸引力。
UniCredit SpA的分析师在一份报告中表示：“意大利的政治发展仍处于中心位置，暂时可能仍将是欧元的最关键驱动因素。”“债券市场仍然受到遏制的蔓延，意味着预算谈判仍被视为“地方性”问题。市场行为向我们表明，意大利的发展目前可能只会给通用货币增加“噪音”，但还没有被视为严重到足以引发沉重的抛售。
淡入流行
由瓦伦丁·马里诺夫（Valentin Marinov）牵头的农业信贷银行（PA：CAGR）SA的策略师仍然看好欧元，因为他们认为大多数与意大利相关的消极情绪已经被消化，并且受到欧洲央行货币政策正常化的持续支持。尽管近几个月意大利的债券和股票波动加剧，因为该国的五星级运动联盟制定了赤字目标，但该共同货币相对具有弹性。
瑞穗国际（Mizuho International Plc）表示，尽管潜在的政治风险，意大利经济的潜在实力可能意味着其有时间摆脱风险规避对冲。
欧洲利率策略主管彼得·查特威尔（Peter Chatwell）表示：“保护贸易正在增加。”但这对于投资者来说是一个很好的机会，可以使某些结构的流行消失。对我们来说，最明显的是彻底淡化德国国债的涨势，因为我们认为意大利和欧盟之间的这种爆发不会拖累欧元区经济。
痛点
对于另一些人来说，意大利的欧洲怀疑论者政府只是民粹主义情绪在欧洲扎根的体现，这可能威胁欧盟的未来，并在未来几个月甚至几年内给欧元造成压力。
意大利下议院预算委员会负责人，著名的欧洲怀疑论者博吉（Borghi）在安基奥电台接受采访时表示：“以自己的货币，意大利将能够解决其问题。”
荷兰合作银行国际（Rabobank International）外汇策略主管简·佛利（Jane Foley）表示：“有关意大利拥有本国货币的言论触及了一个痛点。”“虽然里拉的回归几乎是不可能的，即使可能发生，也将造成极大的通货膨胀，但这一言论可以被理解为反动车组的情绪，这一事实令人担忧。”
