货币控制局分析师对明天的印度储备银行（RBI）政策会议不会抱有太大期望，并且猜测州长拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）将处于观望状态。
然而，在季风的影响和进展顺利进行之后，HDFC银行的分析师预计在8月的会议上将降息25个基点。
他们期望在周二的会议上发生以下事情：
关今年腾出空间再进行一次降息：HDFC银行预计FY17会再次降息，因为本财年原油平均价格可能约为每桶50美元。
相关新闻巴西敦促印度削减鸡肉产品进口税巴西表示愿意从印度进口小麦，大米计划建立国家商业登记册：报告尽管印度储备银行可能会强调原油价格上涨的风险，但可以重申，平均而言，原油的进口一揽子价格应保持低迷和舒适。
-美联储不太可能在6月份的会议上加息，印度央行可能会等待其关于利率走势的指导，并重申目前全球风险或多或少保持平衡。
-假设季风正常，最低支持价格（MSP）受限制的上涨，并且仅部分执行了第七薪酬委员会的建议，通货膨胀压力很可能仍将保持不变。
流动性管理的澄清：
-该声明的关键部分可能是关于注入流动性的澄清和指导。
-希望印度储备银行将阐明以下问题。
1. RBI对流动性中立到底意味着什么？
2.诸如政府支出之类的流动性驱动因素的季节性波动（类似于流动性耗尽了印度储备银行的现金余额）将如何影响其战略？
3.印度储备银行将达到中立制度的确切时间是什么？
该报告还分析了达到流动性中立制度所需的公开市场操作量（OMO）。
HDFC银行建议在OMO方面可能采取以下方法：
方法1：通过一个简单的模型来匹配经济中的货币供求关系，印度储备银行可以将2017财年的储备金目标定在16％左右。
这是假设印度货币需求的收入弹性为1.4左右（收入增加1％需要货币供应增加1.4％）。
因此，鉴于2017财年实际GDP增长率为7.8％，通货膨胀率为5％，印度储备银行可能寻求在2017财年创造3.5万亿卢比的储备金。
方法二：一个基于GDP增长的基本货币需求模型并没有抓住印度储备银行的明确意图，将银行系统从赤字体制转变为中立体制。
如果我们假设2017财年的储备金增长与去年相似，并且考虑到消除现存的流动性赤字所带来的增量影响，那么创造的储备金可能为3.9万亿卢比（+ 18％）。
这也考虑到了一年中银行存款的增加。
方法3：上述两种方法都没有考虑到最近对银行业流动性的担忧-公众的货币泄漏。
尽管有理论在谈论更高的ATM取款额以节省交易税，选举相关支出和服务税的上涨，但我们认为，如果这成为结构性问题，那么印度储备银行可能会做更多的OMO来解决这一问题。
在这方面，假设最近一年中公众对货币的持续飙升，FY17创造的储备金可能约为4.9万亿卢比（增长22％）。
这是上述方法2的扩展框架。
因此，根据外国资本流入的程度，结合所有上述方法，OMO每月可能在850亿卢比至3,400亿卢比之间。
按照目前的速度，印度储备银行在很大程度上依靠平均投入卢比的OMO。每月3500亿，这当然是在回购窗口和定期回购满足的周期性需求之外的，这是基于政府与印度储备银行的现金余额和其他暂时性因素的基础上的。
