（路透社）-（詹姆斯·萨夫特（James Saft）是路透社专栏作家。所述观点为他的个人观点）
财务顾问似乎并未发挥作用。
根据加拿大数据进行的一项新研究表明，尽管顾问能够将客户置于表现更好的资产中，但他们并没有超越其成本。
更为惊人的是，数据显示出顾问倾向于将牛角型客户纳入投资组合的趋势，而很少关注客户自身的风险偏好或生活状况。
“这种千篇一律的建议并不便宜。普通客户每年支付的费用超过2.7％，因此放弃了通过提高冒险精神获得的所有股权溢价。”西方大学的Stephen Foerster和Alessandro Previtero，芝加哥大学的Juhani Linnainmaa和布莱恩·梅尔泽（Brian Melzer）西北大学
（这里）
通过查看涵盖10,000名顾问和800,000名加拿大客户的数据，作者发现专业财务建议带来了一些良好效果，但几乎没有证据表明值得这样做。
据说顾问帮助客户的传统方式之一是使他们习惯于承担更高，更适当的风险水平，通常是通过股票市场敞口。由于2001年加拿大法规的变化（不适用于魁北克），因此即使考虑了选择偏见，作者也能够获得准确的了解，即寻求财务建议的人更为精明的想法。并愿意冒险。研究发现，财务顾问使边缘家庭的风险资产持有量增加了30个百分点。
那太好了，并且会产生额外的回报，但是似乎没有发生的事情是您希望财务顾问做出的调整。一个好的顾问将对您自己的风险偏好敏感，这不仅会受到您自己的目标的影响，还会受到您特定生活状况的影响。好的顾问还将根据客户在生命周期中的位置来调整他们的资产组合，通常会在工作寿命初期承担更多风险，并在退休时将其降低。
仔细查看数据，他们发现在风险资产持有量的变化中，您有多少风险偏好和多大的年龄被解释了约13％。
它不是您的身份，它是您的顾问相比之下，您的顾问扮演的角色要重要得多，占风险敞口变化的32％。
这导致作者得出结论，顾问基本上是想出一个通用模型组合，然后在其客户上使用它或对其稍作改动。
“如果顾问不根据投资者特征提供建议，那么，如何解释顾问之间建议的差异呢？我们发现顾问可以将自己的偏好和信念投射到客户身上。”
如果顾问在市场上有一些特殊才能，那可能会很好，但是无论是在选股还是在市场时机方面，数据都没有提供支持。
这是我们计算成本的地方，数据并不令人鼓舞。
样本中由顾问照顾的平均美元每年支付的费用为2.67％，其中包括共同基金费用，前端装载费和共同基金向顾问支付的佣金。这远远超过了顾问通过市场时机或股票选择所产生的alpha生成能力所证明的数量，该数量足够小以至于“在统计上不能区分为零。
使用一种模型并加上费用，作者计算出建议每年花费3.34％。如果您使用每年收取1％费用的生命周期基金作为资产分配成本的基准，顾问仍然会每年向客户收取超过2％的费用。
换句话说，顾问可以通过让他们持有更多股票来帮助客户，这是一个举动，如果没有样本中的顾问投入客户的活跃共同基金的成本，这一举动可以更有效地完成。
这并不是说顾问们绝对不会赚到他们的薪水。顾问可以创建节税型资产分配，这是此处未衡量的出色绩效的来源。他们也可以提供帮助，这对计划至关重要，这至关重要。顾问通过诚实，坦率的建议鼓励客户节省更多或延迟退休，这可能是舒适退休与后期财务风险之间的区别。
所有这些都属于咨询的范畴，通常这不是财务顾问的报酬，尽管也许他们应该这样做。
随着智能顾问的兴起（似乎比本文研究的便宜和高效），财务顾问将不得不转向一种模式，在这种模式下，他们主要致力于改善资产绩效，而不是改善客户行为。
（在出版之时，James Saft没有拥有本文提到的证券的任何直接投资。他可能间接地作为基金的投资者成为所有者。您可以通过[email protected]向他发送电子邮件，并在blogs.reuters.com/james-saft中找到更多专栏）
