Xero Limited（ASX：XRO）的股价最近攀升至历史新高–每股47.81美元，对该公司的估值超过60亿美元。
Xero是一家云软件公司，为中小型企业提供SaaS解决方案。在最新的财务业绩中，该公司宣布收入增长38％，其首个EBITDA为2600万美元。
显然，投资者较之竞争对手Myob Group Ltds（ASX：MYO）决定继续将精力主要集中在澳大利亚，将安装软件和云数据保留功能混为一谈。
我认为Xeros股价继续上涨的原因有两个。
估价
截至2018年3月31日的年度报告中的数字令人印象深刻-140万订户，年增长率为33％。自由现金流为4,120万美元，比2017年增加了4,600万美元。
2018年每位订阅者的净现金收入为29美元。预计这一数字会增加，但是对于估值，我认为这将保持不变，订户数量同比增长33％。在欧洲和北美市场仍未开发的情况下，这应该是可以实现的。
我计算得出的折让现金流基础上的估值约为每股57美元，前提是该公司在未来5年内继续以相同的速度增长。
成长性
Xero令人兴奋的是真正的全球野心。在过去的一年中，它在英国增加了312,000个订户，导致订户的年增长率为47％。对于Xero在美洲和欧洲来说，机遇仍然是巨大的。
截至2018年3月，美国的订户基数仅为132,000，而中小型企业的潜在市场总量估计约为2800万。
在澳大利亚和新西兰，Sage和MYOB以前都通过实践管理软件在重要的会计师和税务代理市场中占据主导地位。
Xero借助Xero Practice Manager，Xero Tax和Xero Workpapers积极地瞄准了这一市场，并且在未来几年中，该市场的份额将继续呈指数增长。
愚蠢的外卖
在具有全球机遇的最佳市场上，几乎没有机会在SaaS业务中投资ASX。与Facebook和Google一样，Xero即将成为其业务中的全球主导者。
Xero的可扩展性也令人印象深刻，现在有700多个应用程序与该公司合作提供附加服务。这些应用程序为软件提供了粘性，并确保了其在许多不同行业中的广泛功能。
我看不到未来几年Xero股价会有任何下跌，只有上涨的空间，尽管请记住Xero尚未盈利，因此围绕其运营绩效，竞争和当前估值存在相当大的风险。因此，对Xero股票的任何投资的价值都可能大幅上升或下降。
