Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）作为数以百万计的澳大利亚家庭和企业的根深蒂固的电信提供商，在市场上处于令人羡慕的领先地位。
虽然其历史的好处并不能使公司免受TPG Telecom Ltd（ASX：TPM），其传统客户群无疑是有利的地位。
那么，为什么您可能会问我为什么找不到Telstra引人注目的投资案例？
对该团体最近的全年业绩进行回顾将使我们感到有些失望
如果我们在损益表中继续努力，收入（按报告为基础）仅增长1.9％，达到258亿美元。这种低迷的增长凸显了像Telstra这样的巨头在已经庞大的基础上难以维持增长的困难。
转向利润线后，Telstra报告称税后净利润（来自持续经营业务）下降6.9％。这一下降相应地从41亿美元下降到38亿美元，而NBN对未计利息，税项，折旧和摊销前的利润产生了1.45亿美元的负性经常性影响。
由于股票回购，对每股收益（EPS）的影响减少到“仅”下降了5.7％。
当然，Telstras的股息是许多股东关注的重点，在这个分数上，有一些好消息，全年股息增加了1.6％，达到每股31美分（cps）。
但是，这笔付款等于98％的支付比率，在没有收益增长的情况下，基本上没有留出进一步增长的空间。
更关键的是，如果收入下降，它几乎没有空间维持31 cps的股息支付！
Telstra的盈利能力下降也对一些关键运营指标产生了显着影响。
股本回报率（ROE）和投资资本回报率（ROIC）分别下降了3.8％和2.1％。诚然，Telstra的回报率仍高于平均水平-ROE为25.7％，ROIC为13.6％-但是在我看来，Telstras业务运营的质量似乎正在下降。
并非所有的坏消息
尽管存在上述不利因素，但澳大利亚电信的全年业绩还是有一些积极的收获。
这些积极因素包括资产负债表得到加强，净债务成功减少了10亿多美元，负债比率降至44％。
另一个亮点是全球连接部门的出色表现，其EBITDA增长了1.24亿美元，达到2.65亿美元，相当于88％的增长率。
外表
管理层提供了2017财年收入中至高个位数增长以及EBITDA中低至个位数增长的指导。
然而，在投资者对这些预测感到兴奋之前，管理层还预示了资本支出的增加，这可能会影响利润和每股收益的增长。
由于Telstras股票的市盈率为16.6倍，完全免税的收益率为5.9％，因此该股票对我而言价格合理，缺乏吸引人的投资案例。
