在过去一个月左右的时间里，澳大利亚宠爱的电信股已不受欢迎。在该行业一些大型并购在2015年的带动下，这是正常的回调吗？还是还有其他事情发生？
资源：Google财经（点击放大）
如我们所见，对于Vocus Communications Limited（ASX：VOC）和TPG Telecom Ltd（ASX：TPM）。在结果赛季过后这么短的秋天来临并不是偶然的。
此外，我们可以看到Vocus和TPG距离今年早些时候触及的高点9.40美元和12.93美元还有很长的路要走。
资源：Google财经（点击放大）
这是怎么回事？
首先，今年初估值可能过于乐观。TPG和Vocus通过收购而迅速增长，但是到现在为止，大多数大型电信公司已经被合并，这意味着进行大收购的可能性不大。
TPG已被媒体广泛收购Vodafone或Optus，但在最新的年度报告中没有迹象表明这可能使一些人望而却步。
其次，有机增长还没有那么好。许多电信公司的订户增长放缓，并且每用户平均收入（ARPU）保持不变-可能是由于澳大利亚市场的成熟。尽管TPG在最近收购的iiNet中拥有非常强大的品牌，但NBN的推出和随后为客户提供的竞争也为颠覆现状提供了机会。收购节省的成本可能也对实现的利润增长起到了作用。
在NBN于2020年完成后，Telstra的盈利即将出现数十亿美元的缺口后，其股价也受到了打击。结合许多其他风险，一些投资者开始认为它过于冒险。但是，值得注意的是，Telstra在市盈率（P / E）方面比TPG和Vocus便宜得多。
抛售是机会吗？
我认为，从长远来看，家庭连接性的提高将带来顺风，而数据需求的不断增长对电信公司而言将是个好兆头。TPG和Vocus都继续在光纤和收购方面进行投资，TPG正在考虑将业务扩展到新加坡。在未来十年中，两家公司都可能会证明今天的价格合理。但是，看来未来的增长将比过去慢得多，投资者将必须小心不要多付钱。
