澳大利亚和新西兰银行集团（ASX：澳新银行（ANZ）近年来表现出色，此前全球金融危机期间股价下跌了60％，使它们的股价跌至每股约12美元。
从那以后飙升了170％以上，也许是时候再次承认ANZ的股票可能是合理的价格（如果不是过高的话）。
成长，成长，成长
澳新银行在澳大利亚四大银行中是独一无二的，因为它是唯一一家积极寻求在亚洲市场扩张和竞争的银行。
首席执行官迈克·史密斯（Mike Smiths）的“超级区域战略”于2007年启动，已经开始将培根带回家。集团利润的20％以上来自澳新银行在澳大利亚和新西兰的主要市场之外。
在本地市场上，按资产计算的第四大银行和按市值计算的第三大银行增长强劲且利润丰厚。
此外，去年其在澳大利亚和新西兰的净利息收益率高达2.5％。相比之下，澳大利亚联邦银行（ASX：CBA）集团去年的净利息收益率为2.14％，而澳大利亚国民银行（ASX：NAB）为1.92％。
净利息收益率（NIM）是银行收取的贷款利率与必须支付的存款利率之间的差。它是获利能力的关键指标。
虽然银行之间的NIM的微小差异听起来似乎不大，但当您拥有6600亿美元的生息资产（如ANZ一样）时，微小的变动会对利润产生深远的影响。
估价
基于目前的市盈率（12.6倍），澳新银行的股票看起来并不昂贵。
但是，使用市盈率对银行股票进行估值非常危险。的确，不仅p每天都会变化，而且很可能每六个月都会变化一次，银行利润具有很大的周期性，这使得P / E的价值衡量更为不可靠。
例如，在全球金融危机爆发之前，澳新银行的市盈率为11倍，许多人认为这很便宜。一年后，在利润急剧下降之后，其市盈率飙升至19倍以上！
澳新银行目前的交易价格为其净资产或账面价值的1.92倍。虽然这可能低于两家Westpac Banking Corp（ASX：WBC）和CommBank（目前分别为2.12倍和2.82倍），它仍然没有对我讨价还价。
在全球金融危机的低谷期间，澳新银行的市净率要高得多，为1.2倍。
全球经验法则是购买市净率低于1倍的银行股票。但是，鉴于澳新银行在当地市场的主导地位和获利能力，就其个人而言，接近1.2倍的比率可能是合理的。
使用基本的股息折现模型，我相信澳新银行的股票可能价值约31.00美元。因此，以目前每股33.35美元的价格，我不买进。
如果/当股价回落到每股22美元以下时，我希望将ANZ股票添加到我的投资组合中，以确保健康的安全边际。
但是直到那之前，我都会在我的投资组合中增加其他优质股
