有基金人士认为，盐湖股份估值偏高，没有超额收益的空间，不是好的买点。公司重组的过程中有大量的债权人选择了债转股，卖出套现的动力十足，股价短期或许会因此承压。
8月10日，盐湖股份(000792)恢复上市，开盘仅一分钟就触发临时停牌，截至收盘，盐湖股份收涨306.1%，股价报35.9元/股，总市值为1950亿元。
当日，盐湖股份高开343.67%，一分钟后以接近4倍的涨幅强势涨停，涨幅达388.12%，触发临停，股价达43.15元/股。
但是，在临停结束之后，盐湖股份股价开始走低，午后盐湖股份由于股价较开盘价下跌10%，公司再次触发临停。
也就是说，盐湖股份当日触发向上、向下临停各一次，最终收涨306%，恢复上市首日吸金299亿。
一边是盐湖股份大涨，另一边是虹吸效应使得整体锂电股大跌，电解液、正负极、盐湖提锂、锂矿全线下挫。
这当中，有人大赚也有人亏损。那么，盐湖股份走势背后的逻辑是什么？基金经理们究竟是怎么操作的？
一位投资新能源为主的公募基金经理表示，8月10日盐湖恢复上市对同类股票产生了虹吸效应，存量资金博弈之下，锂主题相关个股下跌，部分资金卖出相关锂股票筹集资金去投资盐湖股份。
不过，机构显然也看到了风险。8月10日龙虎榜中，机构净卖出第一名就是盐湖股份，当天净流出金额16.87亿元。
“我们关注盐湖股份很久了，目前没有持仓，近期也没有买入的计划。”冬拓投资基金经理王春秀坦言。
王春秀给出的理由是，当前盐湖股份的市值已经充分反应了公司碳酸锂业务的潜在价值，公司估值偏高，没有超额收益的空间，不是好的买点。公司重组的过程中有大量的债权人选择了债转股，卖出套现的动力十足，股价短期或许会因此承压，建议投资者耐心等待更好的买点。
对于盐湖股份的大涨和后续走向，华辉创富投资总经理袁华明解释，停牌前盐湖股份亏损严重，资产重组的不确定性大，存在退市风险，停牌前市场环境也不友善，使得盐湖股份停牌前股价调整幅度比较大。在超14个月的停牌期间，随着亏损化工资产剥离，盐湖股份的经营和业绩明显改善，退市风险基本扫除；期间新能源汽车产业快速发展，带动了锂资源的供需紧张，盐湖股份的碳酸锂项目有望成为公司增长引擎；加上当前市场环境对处于盐湖股份也比较有利，盐湖股份上市首日大涨在预期之中。
把脉投资总经理许琼娜也认为，从盐湖股份的主要业务来看，目前主要分为钾肥和锂资源，而这两者恰恰都是目前二级市场备受追捧的行业。在大宗商品涨价的背景下，国内钾肥价格已经从去年七月低点1700元/涨到今年的3850元/吨，因为公司的74%的收入来源于此，所以业绩大好也是可以理解的，但市场上一直关注的碳酸锂业务，事实上在2020年只占到公司收入的2.73%，所以说目前此业务尚在起步当中，只是市场给予的预期过高，导致了它的股票迅速上涨。
私募排排网基金经理助理刘寸心给出了两个盐湖股份暴涨的理由：一是盐湖股份本次重组完成了亏损资产的剥离，主营业务是氯化钾和当下大热的品类碳酸锂。二是在我国锂资源高度依赖进口存在被“卡脖子”风险的背景下，“盐湖提锂”将是我国未来锂资源安全保障，证明了“盐湖提锂”的重要性。
不过，经过8月10日的一轮大涨之后，盐湖股份收盘市值已接近2000亿。
“2000亿估值大体处于市场预期估值范围的顶部区间。今天的市场走势给投资者买入布局的机会其实不多。锂概念板块品种近期涨幅比较大，估值上一定程度上透支了成长空间，这个价位买入包括盐湖股份在内的锂概念板块品种有追高风险。”袁华明说。
事实上，不少基金人士都认为盐湖股份估值已有风险。
许琼娜表示，这种周期性明显的股票在周期向上的时候业绩是很容易爆发的，但是一旦进入到周期性低估，很有可能就是股价的双杀。而就算乐观一点假设，今年大宗商品价格不拐头，全年净利润按照中报预期的20亿翻倍来算，也就是40亿元，面对8月10日总市值接近2000亿元，超过50倍的市盈率也比行业20倍左右的估值高了不少，而且，盐湖股份这个市值在锂电池板块当中也仅次于宁德时代、亿纬锂能，这估值之高可想而知。所以目前看来，更像是市场资金的炒作。不建议此时高位关注。
玄甲金融CEO林佳义认为，目前这个是市场情绪驱动导致的复牌大涨，不可持续。“我们在今年没有关注新能源，也没有配置，更是把新能源列入回避清单。由于新能源不具备安全边际，我们非常谨慎。”
建泓时代投资总监赵媛媛指出，新能源产业链在经过持续上涨以后，已经反应了中报这一短期利好、芯片对新能车产量制约在三季度缓解这一中期利好，并部分透支了全球碳中背景下新能车比例提升这一长期利好。
“目前，该产业链标的股票已经进入了存量博弈的分歧阶段。因此我们能看到8月10日盐湖归来对同类股票产生了吸金效应。除了受政策鼓舞稍晚启动的储能，大部分新能源板块内的子行业如盐湖都进入高位盘整阶段，以等待利好被证实。因此，在操作上切忌追高，应以低吸和阶段操作为主。”赵媛媛说。
刘寸心从短中长期分析了行业配置价值，“大量资金涌入盐湖提锂概念有可能导致板块短期内估值过高，应注意回调的风险。但中长期来看，锂电池下游需求旺盛，新能源车市场高景气加上中央的明确支持，盐湖提锂有望迎来持续高景气周期。”
