证券时报网讯，华泰证券指出，4月新增社融、新增人民币贷款和M2同比增速均明显低于市场预期，显示货币总量增速加速“正常化”——4月社融存量同比增速从3月的12.3%明显放缓至11.7%，季调后月环比折年增速也从8.2%进一步下降至7.5%的低位。同时，4月M2同比增速从3月的9.4%大幅下降至8.1%，M1同比增速也从7.1%明显放缓至6.2%。4月新增社融为1.85万亿元，明显低于彭博一致预期的2.29万亿元；同时，M2同比增速也明显不及彭博一致预期的9.2%。分项看，社融及货币供给增速快速下降的原因如下：1)4月新增社融明显低于预期、仅比2019年4月多增1,790亿元，主要源于“非标”资产余额环比大幅下滑，同时企业债净融资、新增人民币短期贷款同比下降，显示结构性杠杆管理加强、及信用加速“分层”的影响。2)M2增速虽部分因基数走高而下降，但同时财政政策同比明显收紧也对M2环比减速有较大影响。M1增长下降可能反映企业现金流增长减速、地产成交额增长放缓、及地方债发行总体减速。
