（本文系紫金财经原创稿件，转载请注明来源）视频网站的亏损进一步扩大。近日B站发布的数据显示，2020财年B站总营收达120亿元人民币，同比增长77%，首次达到百亿营收的规模；其中第四季度营收38.4亿元人民币，同比增长91%；毛利率达24.6%，实现了连续七个季度的环比增长。与之相对应的是，2020年全年B站调整后净亏损26亿元，高于去年同期亏损的11亿元，而第四季度调整后净亏损为6.82亿元，同比扩大102%。不难看出，B站越做越大，亏损如影随形。而爱奇艺的亏损更加严重。近日，爱奇艺公布的财报显示，2020年Q4净亏损为15亿元，全年净亏损达到了70亿元。视频网站永远在亏损中，这已经是公开的秘密。无论是巨头“优爱腾”，还是一直致力于“破圈”的B站，似乎均难以逃脱亏损的漩涡。在行业内人士看来，内容是长视频平台的核心竞争力，也是其最大的壁垒。为了增强竞争力，各平台纷纷加大投入，不断充实内容，追求爆款，引流用户。真金白银的攻势下，不仅内容成本越来越高，也让行业深陷烧钱的泥沼中。萝卜快了不洗泥。在追求“砸钱”的长视频平台中，一个怪圈俨然已经形成：投入越增加，亏损越扩大。接下来，视频网站们应该如何破局？不怕亏损的视频网站知乎上有个热门问题，为什么视频网站普遍赔钱却一直坚挺不倒闭？在“绝不倒闭”上，“欠122亿”的乐视堪称“业界楷模”。就在春节档各家撒钱之际，乐视APP却剑走偏锋杀出重围。不少人惊讶地发现，这个深陷泥潭多年的视频网站居然仍没有倒闭。不仅没有倒闭，甚至还受到资本市场的欢迎。事实上，从今年2月4日转战老三板市场后，乐视连续收获了七个涨停板，2月26日，乐视网3股价报收0.26元/股，报涨4%，共成交85073手。巨额亏损的乐视都能坚挺着，对于“爱优腾”和日益壮大的B站来说，亏损则更是发展过程中的“毛毛雨”。一个典型的例子是，B站尽管仍然亏损，但用户量暴增，原本较为小众的B站，去年月均活跃用户已经达到2.02亿，同比增长55%；其中移动端月均活跃用户达1.87亿，同比增长61%；四季度月均付费用户达到1790万，同比增长103％。老牌长视频网站爱奇艺则亏损收窄。从爱奇艺发布的财报来看，爱奇艺2020年总营收达到297亿元人民币，同比增长2%，其中第四季度营收为75亿元人民币，同比下降1%。尽管2020财年爱奇艺净亏损70亿元，但比上年同期亏损103亿元有所收窄；2020年Q4爱奇艺净亏损15亿元，也好于上年同期净亏损的25亿元。尽管优酷和腾讯视频尚未出具体财报，但从Q3财报可以看出，优酷也是以亏损换发展，虽然亏损仍旧难以避免，但日均付费用户持续增长，同比增长约30%。相较于2019年，视频网站们似乎在向好的方向走去。据相关资料显示，2019年爱奇艺亏损103.25亿元，腾讯视频亏损约为30亿元，优酷亏损157.96亿元。但真正值得警惕的是，在各大视频网站中，获客成本越来越高。财报显示，B站的获客成本（季度营销费用/新增用户）也正在明显上升，从2020年Q1的约144元增长至2020年Q4的约213元，增长了48%。而这才是悬在视频频网站们头上的达摩克利斯之剑。难以避免的流量恐惧相较于亏损，没有流量或许才是视频网站最深的恐惧。在“用户为王”的时代，抓住用户已成为移动互联时代商业成功的标准公式。而长视频网站想要吸引更多用户，优质内容必不可少。当然这也意味着重磅的投入。近年来，各网站不断在内容上大额投入，比如购买影视版权、自制影视综艺作品等。目前，视频网站最大的支出当属版权购买，动辄几亿、十几亿的版权费用，让很多平台压力巨大。仅是B站，2020年Q4投入成本就达到10.21亿元，2020年全年投入35亿，同比增长高达191％。而自制剧的产生大大降低了版权成本，成为更多视频网站的选择。爱奇艺凭借《隐秘的角落》、《沉默的真相》等“迷雾剧场”系列，证明了自己的造血能力，偶像练习生等现象级的爆款节目也为爱奇艺带来了无数的流量。优酷也在积极打造优质爆款内容。《亲爱的麻洋街》、《你听起来很甜》、《复古神探》、《你好，火焰蓝》等自制剧，均是受市场欢迎的题材，从青春甜剧、经典古装剧，到军旅等，各种题材一应俱全，优酷打造爆款之心路人皆知。B站也在2020年底携手坏猴子影业扶持青年导演，每年打造30部短片作品并在B站独播，这也是B站持续深耕内容的表现。爆款吸粉，持续爆款加强用户粘度，会员付费模式才能可持续获利，独家优质内容对于文娱产业的重要性不言而喻。但值得警惕的是，长视频网站的这些布局，正在被短视频“截胡”。当前，短视频平台流量日益增高，越来越多的人已经习惯在抖音、快手等短视频平台上追剧，短视频平台们也在逐渐攻占长视频的“领土”，比如注册影视商标、购买版权、筹备内容制作等。在行业内人士看来，视频网站的生命力依然极其旺盛， 用户们将越来越愿意将金钱投入在各项娱乐活动上。在这一方面，短视频APP已经尝到甜头，接下来，怎样吸引受众，把握住机会，成了长视频网站们的必经之路。变现，才是破局的关键一个尴尬的现实是，长视频网站想要获得流量，就需要加大内容投入，但内容投入意味着成本的增加。如果最后无法变现，则只能继续扩大亏损。但怎样变现？不同的视频网站，给出了完全不同的答案。爱奇艺主要以视频广告和会员付费为主。2020年，爱奇艺率先在长视频行业中尝试进行会员提价，试图通过这一方式扭亏为盈。为了这一布局，爱奇艺管理层多次对外透露“会员价格太低、不能覆盖内容成本”，最终于去年11月会员价格全线上调，黄金VIP的单月价格从19元上调至25元，季卡、年卡等价格均有所上涨。在正式提价前，爱奇艺还推出了超前点播、星钻会员服务等，以提升会员收益。但从最新公布的财报来看，营收效果暂时还未显现，会员数却有所下滑。不仅Q4公司营收下降1%，更为重要的是，爱奇艺的年度订阅会员数自上市以来首次出现同比下滑，从2019年底的1.069亿下降至2020年底的1.017亿。尽管爱奇艺的管理层在此次财报发布后的电话会上强调，“我们相信提价对用户规模的负面影响只是暂时的，长期下此次提价将有利于我们的会员服务收入增长”，但显然，走了另一条路径的B站，得到的回馈远比简单粗暴地直接涨价好得多。2020年，B站的“破圈”大获成功。从去年初一鸣惊人的跨年晚会，到后来的“后浪”，再到各项自制内容的加持，B站已经走出了二次元的掣肘，吸纳了更多元的用户，俨然已经成为新的主流平台。数据显示，到2020年第四季度，B站各项营收均有所增长。其中，游戏业务收入11.3亿元，同比增长30％；增值服务业务收入达12.5亿元，同比增长118%。除此之外，广告业务收入和电商收入也有较为明显的增长。财报发布后，B站也获得了资本的肯定，盘后涨幅一度超5%。上市一年时间，B站股价涨幅超6倍，总市值达498.92亿美元（约合3221亿元）。目前，B站已向港交所提交上市申请，计划2021年3月回港二次上市，或募资25亿美元到30亿美元。对视频网站来说，充实内容、拓展业务，不仅仅能够吸引流量，也能吸引资本，为视频网站继续探索商业化的道路提供更多可能。所有的探索均是为了促使公司不断向前奔跑，但业绩能力是否能够获得资本市场的青睐，仍需要各大视频网站交出自己的答卷。