200字定调“房地产”，16次提及“金融”，17次提及“投资”……“十四五”规划和2035远景目标建议开启未来几年大幕，其释放的信号无疑具有举足轻重的意义。
本次“十四五”规划尤其重要，肩负着我国加速经济转型升级、打赢科技持久战的历史使命。对于重申房住不炒，于房地产行业意味着什么？注册制和退市机制的相关建议，资本市场会否迎来深度转型战略机遇期？今年已经“点燃”的新能源汽车站上了风口以及“十四五”期间税收改革将如何逐步推进？
新京报贝壳财经推出系列报道，深度解码“十四五”规划出炉后可以预见的变局与趋势，把脉中国经济。
政策暖风频吹，11月4日三大指数再度集体收涨，其中受政策利好消息影响，汽车板块强势领涨。
11月3日晚，“十四五”规划和2035年远景目标建议(以下简称《建议》)正式发布，新能源车、科技前沿领域、药品等均被提及，而A股走向以及投资主线也成为话题。“综合来看，预计四季度会有结构性行情。” 广发高端制造基金经理郑澄然对新京报记者表示，目前两大核心因素影响市场——宏观层面的流动性以及微观企业层面的盈利，两个因素都较平稳。从政策面来看，今年是“十三五”规划的收官之年，“十四五”规划会是市场关注的重点，有望成为四季度投资主旋律。
在专家看来，新能源汽车行业下半年可能迎来产业趋势的拐点。而医药板块从8月以来结束了行业普涨行情，近期由于全球疫情可能二次暴发，市场又重新点燃了医药板块的做多热情，不过，未来医药股将重新回到疫情前的结构性分化行情。
此外，天风证券预计，A股军工板块盈利能力有望进入持续上行轨道。天风证券数据显示，今年第三季度军工板块呈现出超预期的业绩增长。76只个股营收2642.98亿元，同比增长21.06%，归母净利润180.0亿元，同比实现39.38%的中高速增长。
01
关键词1 新能源车
政策利好大涨，可能迎来产业趋势拐点
近期汽车股不断上演“惊艳”行情。11月4日，三大指数震荡收红，板块上，市场主线依旧围绕新能源汽车板块，汽车整车最强，充电桩、锂电等方向亦有所表现。
此前一天的《建议》中提到发展战略性新兴产业，加快壮大新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车等产业。而近日，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》，要求深入实施发展新能源汽车国家战略，到2025年，新能源汽车新车销售量要达到汽车新车销售总量的20%左右。
同时，完善基础设施体系，大力推动充换电网络建设。值得注意的是，在2018中国电动汽车百人会论坛上，原国家能源局副局长刘宝华曾透露，我国公共充电桩利用率仅为15%。
郑澄然对新京报记者表示，新能源汽车行业在下半年可能迎来产业趋势的拐点。电动车这个行业最大的变化是逐渐可以看到大量优质的车型供给以及to C端自发的购买需求。
“新出台的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》提到一个非常重要的目标，就是新能源汽车的渗透率将在2025年提升至20%。从4%到20%，意味着4倍的成长空间。这为我们带来确定性很强的投资机会。整个行业正处在向消费者领域这个蓝海市场快速渗透的一个起点。” 华泰柏瑞基金经理牛勇对记者表示。
牛勇认为，目前最重要的是技术上的突破。随着电池技术的不断进步，电池成本逐年下行，目前新能源车的全寿命使用成本已经接近、甚至低于传统能源车，而且成本还有很大的下调空间。未来，随着电池成本进一步下降，随着自动化驾驶普及，新能源车的竞争力有望进一步增强。
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关键词2 科技前沿领域
“科技的逻辑在于趋势性机会，而不是眼下泡沫”
《建议》明确了人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等八个科技前沿领域，并明确要实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。
科技部部长王志刚曾于10月30日介绍称：“五中全会在建议中提出坚持创新在现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，摆在各项规划任务的首位，并且进行专章的部署。这是我们党编制五年规划建议历史上的第一次。”
实际上，各国都在抢先布局前沿科技领域。10月15日，波士顿咨询公司(BCG)和国际组织Hello Tomorrow联合推出的《深科技生态破晓而来》报告显示，自2015年至2018年，包括人工智能、生物科技、无人机和机器人学、光子学、电子学以及量子计算在内的7个前沿深科技领域，吸收了全球私人投资总额接近180亿美元，年均飙涨超过20%。
其中，中国的投资极具活力。BCG合伙人、BCG企业数字化加速器大中华区核心成员李懋华表示，在政府科研投资支出方面，中国无论绝对值还是年增幅均占据重要地位，近三年深科技领域私人投资平均增幅高达80%以上，美国则仅有10%左右。
鑫然投资董事长孔令峰对记者表示，科技趋势是非常好的，严格看待静态PE估值意义不大，科技的逻辑更在于长期趋势的确定性和未来的盈利回报，而不是当前的分红回报，还是要坚定看待趋势性的机会而不是眼下的泡沫。
03
关键词3 药品
疫情再度点燃医药股，细分赛道或出大牛股
《建议》中提到，推进国家组织药品和耗材集中采购使用改革，发展高端医疗设备。在经历了年初的大幅上涨后，医药医疗板块进入回调阶段。后续走势如何？滨利投资基金经理梁滨认为，医药板块近期回调属于前期资金抱团短期涨幅比较大，股价出现正常回落，跌下来后也明显看到有资金不断买入，经过回调后估值处在比较合理的位置。近期，由于全球疫情可能二次暴发，市场又重新点燃了医药板块的做多热情，可以积极关注。
云溪基金创始人阳勇分析称，长期持股的过程中，必然有涨有跌。消费医药因为今年过于追捧导致年中出现高估，在消化估值的过程中必然伴随各种利空消息，现在就是这个过程。短期来看，低估值的只是修复一下估值，长期来看，依旧是有超强盈利能力的消费医药才能是主流。目前整体来看，医药行业估值处于历史较高位置，单纯从估值看的确不便宜，但是需要理解未来十年将是我国医药行业的黄金发展期，很多细分赛道将出现十倍甚至上百倍的大牛股。
百创资本研究部肖春城表示，医药板块从8月以来结束了行业普涨行情，目前一直处于结构性分化行情。估值方面，分化也相当严重，但不能一概而论。核心竞争力强，政策相对免疫，天花板高的细分领域龙头公司在短暂调整后，持续创新高或者在接近新高的路上。这些公司的估值近几年一直处在相对高位，享受着估值溢价。反之，从行业结束普涨行情后，其他公司重新被边缘化。
对于医药股后市投资机会，百创资本研究部肖春城认为，医药股后续走势将重新回到疫情前的结构性分化行情。板块的投资机会主要集中在医药创新(创新药与器械等)、医药消费(疫苗、生长激素、品牌药品等)与医药服务(CRO、ICL、连锁药店、医疗服务等)三条大的主线。
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关键词4 房地产
热点城市调控仍趋紧，行业估值有望修复
《建议》中提到，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，租购并举、因城施策，促进房地产市场平稳健康发展。有效增加保障性住房供给，完善土地出让收入分配机制，探索支持利用集体建设用地按照规划建设租赁住房，完善长租房政策，扩大保障性租赁住房供给。因城施策，促进房地产市场平稳健康发展。
诸葛找房数据研究中心王小嫱表示，未来政策方向上，刚需群体、无房家庭仍是政策的保护对象。接下来的政策仍是根据地方房地产市场的状况差异化调控，可预测热点城市的房地产市场调控仍趋紧，一些三四线城市以及市场库存高去化慢的城市房地产政策相对宽松。
王小嫱表示，《建议》指出要有效增加保障性住房供给，预示着“十四五”各地的保障房持续推出，如公租房、共有产权房供给将进一步增加，更大量解决中低收入的居民的住房问题。
对此，中信建投分析称，长期看好房地产板块表现，看好优质房企与物管行业。随着行业基本面的持续好转，财务状况优良的房企未来仍有估值提升的空间。伴随数据转好的持续以及市场风格切换，认为地产行业的高景气将推动行业估值修复，继续看好四季度房地产板块表现，尤其是开发商的表现。
