Prabhudas Lilladher的Aurobindo Pharma研究报告
我们在海得拉巴办事处与Aurobindo Pharma会面，并对管理计划充满信心，以解决质量控制问题并降低产品，运营和地理风险。在过去的18个月中，ARBP成功实现了三次决议，这表明了他们的承诺和凝聚力的组织结构，可以专业地管理流程而无需依赖关键人员。考虑到关键市场中大型同行之间的操作风险，ARBP从战略上设想了缓解关键产品/工厂/市场上的集中风险和监管风险。它是新近投产的Unit-16，可复制Unit-12的产品运往美国市场，另外还可以向欧盟注射。同样，向欧盟的口服产品供应也在15号单位和葡萄牙工厂之间分配。它还计划在美国建立一个新的可注射工厂，以分散4号机组的风险，在葡萄牙建立一个可注射的工厂，以分别解决美国和欧盟的更快监管批准。同样，ARBP不断发展其管道，以在价值链中向上移动。gRenvela，Fondaparinux，gToprol XL和gPrevacid ODT的知名度提高了它在复杂仿制药中的存在，而收购Spectrum制药，Advent制药和Apotex Europe将为其FY19E-23E在特种/品牌产品方面的前景提供良好的前景。通过提交26种抗肿瘤药产品的申请（Oral，Inj。），ARBP还将自己推向了复杂药物的价值链。
外表
但是，我们认为，估值缺口的很大一部分归因于印度缺乏配方。考虑到在印度缺乏重要业务，我们将ARBP的估值比其同行低20％，并将目标价维持在952卢比（FY21E的PE 16倍）。我们维持“买入”。
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