Prabhudas Lilladher关于印度斯坦联合利华的研究报告
HUVR报告连续第五个季度实现两位数销量增长（UVG为10％），调整后为16.9％。尽管基数较高，但在稳定的需求情况下PAT增长。HUL可以从以下方面获得优势：1）居家护理方面的高端化； 2）杠杆药膏，Indulekha等在自然疗法方面的成功； 3）新兴类别（高级洗衣，洗手，洗碗液，护发素，脸部护理-洗涤和绿茶）4）通过收购葛兰素消费保健获得协同增效，预期随着时间的推移利润将增加800-1000bps，5）供应链，数据分析和有效的库存管理带来收益。印度农村一些地区出现的农业困境以及特定类别的竞争加剧可能构成近期挑战，但是原油价格下跌将在近期构成不利因素。
外表
我们估计FY21的预估每股收益（包括GSK收购）为40.7卢比，并将该股票的价值定为46倍，因此目标价为1874卢比。保持保持状态。
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