是有限银行19财年第二季度和19财年上半年盈利电话会议

这是与分析师进行的YES Bank管理层电话会议的逐字记录。

主持人：女士们，先生们，美好的一天，欢迎参加YES Bank 19财年第二季度和H1财年19季度业绩电话会议。今天我们在一起，拉贾特·蒙加（Rajat Monga）先生–金融市场和资产负债表管理高级小组总裁； Pralay Mondal先生–分行和零售银行业务高级组总裁； Ashish Agarwal先生–高级集团总裁兼CRO； Raj Ahuja先生–集团总裁兼集团首席财务官，以及YES银行的其他不同领导人。提醒一下，所有参与者线路都将处于仅侦听模式。演讲结束后，您将有机会提出问题。如果在电话会议期间需要帮助，请在按键电话上按“ *”然后按“ 0”向操作员发出信号。请注意，该会议正在录制中。

我现在将会议交给拉贾特·蒙加先生。谢谢您，先生。

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：非常感谢，扎伊德。谢谢大家收听银行2018、2019财年第二季度财务业绩的评论。

在进入财务亮点之前，我认为我们只是想介绍印度经济的背景，我们认为印度经济将继续保持良好的增长势头。我们预计经济将在GDP方面实现7.3％的表现。当然，全球贸易战，卢比贬值以及最近出现的一些当地部门问题都面临挑战，这在一定程度上增加了印度经济增长成果的风险。

卢比贬值可双向削减，我的意思是，受益人和部门将不得不承担成本，由于货币贬值，投入成本会更高。以及将从进口替代品的较高成本中受益于更好的竞争的其他公司。因此，我认为，从总体上看，我们认为卢比贬值将对经济更有利，前提是它不会处于过度贬值的时期。目前，该货币似乎也已趋于稳定，这对企业和经济都有利。

在所有这些情况下，人们对国内通货膨胀的期望也正在降低。印度储备银行将在本财政年度进一步加息的预期也在下降。近期油价的降温也有助于这一结果，从印度货币以及印度固定收益市场的角度来看，这都是可喜的。我们现在认为，与目前对2018-2019财年的预期相比，CPI可能还会再低20至30个基点。就银行业背景而言，印度较大的金融部门格局的最新发展再次使银行走在前列。鉴于目前银行竞争的某些金融服务行业的紧缩性和流动性以及信贷和融资的可用性，这对整个银行业来说都是有利的，以便看到更多的业务机会以及更好的定价能力。随着我们向前发展，这将在随后的几个月和几个季度中逐步实现。

就银行的财务业绩而言，尽管环境动荡不定，而且银行层面也出现了某些情况，但我们报告的经营业绩仍保持稳定。在特定的运营绩效参数方面，我们很高兴地报告净利息收入增长了28.2％，达到了卢比。该季度有247.66亿千万卢比，以及该银行报告的净利息收益率与上一季度相比稳定，为3.3％。

在净利息收入和非利息收入之间，营业利润的总和增长了24.1％，达到了总计卢比。236.6亿卢比。该银行本季度的营业成本收入比率为39.2％。然而，该银行的净利润有所下降，下降了约3.8％，为卢比。96.5亿卢比，这是由于与银行的固定收益投资组合有关的拨备所致，主要与公司债券有关，因为收益率和利差在该季度（即9月季度）均上升。

在当前财务状况中，该银行已受到Rs的影响。由于MTM为当前季度的固定收益投资组合计提了25.2亿卢比，并且已确认卢比。由于银行已行使选择权将MTM损失推迟至当前财政年度的四个季度，因此有9.2亿准备金是上一季度的结转额。

同样，在当前会计年度的第一季度以及上一会计年度的相应季度，该银行还享受了收益率下降所带来的债券收益的收益，而收益率下降却没有机会下一个季度如果您调整去年同一季度行使的机会以及该银行今年必须采用的增量拨备，那么针对这两个事实的调整后净利润应该增长了36.2％，这是相当健康的由于其他经营成果的数量。

银行的资产负债表仍处于相当健康的增长区间。该银行的预付款组合增长了约61％，达到约卢比。2.4万亿而且，该银行的所有子部门均实现了增长。其中一个细分市场将是零售银行业务，同比增长了103％。因此，在过去的12个月中，投资组合增长了一倍多，现在已占银行预付款项的14.3％。去年同期的这一份额为11.4％，因此该行在其投资组合中的零售银行贷款组合中获得了约3％的增长。

相应地，存款也健康增长了41％，总计约卢比。2.22万亿。大约33.8％的银行存款由低成本的CASA存款构成。该银行在零售存款领域也取得了良好的进展。现在，CASA和零售存款的总和占银行总存款的57.2％，并且零售存款的连续性表现也令人鼓舞，在仅仅四分之一的季度中增长了13.3％基础。银行资产组合的风险加权强度持续下降。截至9月30日，该银行总风险加权资产与总资产之比的位置为81.3％，低于6月季度的81.6％，也低于84.3％的组合水平。上一个财政年度的9月季度。

截至2018年9月30日，该银行的资本比率，一级资本和CET-1总资本比率分别为17％，11.9％和9.0％。考虑到其他金融服务业务流动性的发展，该银行在本季度末的贷款增长确实经历了相当高的季节性。并且在增长和资本消耗方面产生了超过季节性的结果，我们相信随着季节性的减弱，这些自然也会消失。

截至9月30日，该银行的资产质量状况为净资产净值总水平为1.6％，净资产净值水平为0.84％。由于尚未进行有限的审查以及对资产质量结果的内部审查，因此该数字与10月1日银行公布的临时数字略有差异。并且有一个帐户的金额为Rs。审查过程后，有631千万卢比被归类为NPA。预计这笔贷款也可能在本财政年度的第三季度获得近期恢复和升级结果。

本季度的信贷成本为18个基点。而在半年内，信贷成本为34个基点，而之前的全年预测为50至70个基点。该银行还报告称，截至2018年9月30日，其LCR头寸为100.5％，比印度监管机构的最低要求高约10％。有关银行损益表的更多统计信息。因此，非利息收入同比增长了18％，达到卢比。1,473千万。而且，如果我们根据前几个季度的债券收益进行调整，那么核心净利息收入实际上将比去年同期增长了38.5％。

本季度在损益表中的准备金负担为卢比。分手后为94亿卢比。超出Rs。由于国家行动计划而拨备的940千万卢比为卢比。409千万卢比，基于投资按市值计的准备金为Rs。34.5亿卢比，基于标准资产的拨备为卢比。118千万。

本季度较高的准备金负担也导致银行的回报率有所调整，因此本季度的资产回报率和净资产收益率分别为1.1％和14.4％。银行的每股账面价值为卢比。每股118.4。

从内部来讲，就CASA的增长方式而言，CASA的故障要多一些。因此，该银行的储蓄帐户账目为卢比。4933.8亿卢比，同比增长26.5％。目前的帐户簿为Rs。25,941千万卢比，同比增长31.6％。

就市场上的CASA机会而言，今年已有很大的阻力。这是由于我称之为印度经济中的货币重新货币化。在非货币化期间，该银行的存款大量涌入，尤其是流入CASA。在这个所谓的重新货币化时期（我要说，这个时期持续了最近的12到15个月），就CASA增值机会而言，它一直是不利的。正如我提到的，CASA的银行存款占比为33.8％。随着形势的正常化，我们相信CASA的机会将继续好转。

由零售银行，商业银行和公司银行分担的银行贷款账簿的业务细分为零售银行的14.3％；由中小型和微型企业组成的商业银行的17.5％；以及公司银行业务占银行贷款总额的68％。因此，这比去年同期增加了0.5％。随着一些中型企业的发展，对预付款的一些重新分类也有所增加，它们也迁移到由公司银行团队提供服务。关于Rs。800 crs是本季度的迁移。该银行的总风险加权资产为Rs。3.02万亿。正如我前面提到的，风险加权资产占总资产的比率下降，目前为81.3％。

有关本季度资产质量表现的更多内部信息。该银行报告的总滑点为卢比。1,632千万卢比，约合卢比。631千万卢比来自先前强调的一个帐户，该帐户在后期审核过程中被确定。

在本季度中，还向ARC出售了一份NPA，这笔款项将符合Rs的影响。446千万。该银行已注销了卢比的贷款。本季度有123千万卢比，9月30日季度已收回或升级了467千万卢比的贷款。鉴于这个准备短期恢复的单一贷款帐户可以升级，该银行报告本季度的PCR较低，为48％。但是，努力是在2019年3月31日之前将PCR比率提高到60％。

如前所述，NPA的净头寸为84个基点，略高于Rs。200亿。除了净不良资产外，该银行还持有证券收据，该收据累积了其账簿的85个基点。标准重组风险敞口仅为8个基点。该特别提到的净NPA，安全收据和标准重组的风险敞口帐户的总和总计为银行贷款账的1.77％。

截至2017年9月30日的紧张账面状况为2.53％，截至2018年6月30日的紧张状况为1.52％。因此，尽管在按季度比较的基础上有所恶化，但与去年同期相比却有了显着的改善。

好吧，我们过去也曾强调过这一点，但我们只是重申，由于借款人的原因，银行的敞口已被称为第一个清单中提到的回收，即您所知的NCLT。几年前，该银行的风险敞口仅为其垫款的1个基点，而对第二个清单中的借款人而言，则是其垫款的27个基点。该银行也不希望2018年2月12日发布的印度储备银行（RBI）通函产生任何持续后果。

该银行投资组合的SMA-2头寸在总垫款的15个基点处也是一个稳定的可容忍数字。我还想从住房金融公司这一部分开始，按行业细分。该银行对住房金融公司的敞口为3.2％，几家评级机构将其96％的敞口定为AA或更高。对于非HFC的NBFC，该银行的敞口为2.6％，其中90％的信用等级为A或更高。该银行的商业房地产投资组合占其敞口的5.7％，目前在其投资组合（商业房地产投资组合）中没有SMA-2头寸。

因此，该银行还公开了其相对于基础设施融资集团的敞口头寸，这在最近已经成为新闻，该银行的总敞口总额为Rs。截至2018年9月30日，260亿卢比是所有标准的分类标准。在同一组中，我们想报告该银行没有与该组的母公司，NBFCs或金融服务实体接触的风险。银行的风险全部来自资产丰富的子公司或专用工具，我们认为这些个体公司的企业价值与债务水平相当。随着政府的取代，我们也期望在未来的90天之内也将发生新的发展。

在自上而下的基础上，该银行还乐于分享其前20名个人借款人风险敞口，在前20名风险敞口中，按价值计算，超过90％的外部评级为A或更高，这基本上表明该银行的主要风险银行较高风险敞口的一部分是对风险较低的借款人的反映，反映了外部评级为A或更高，也反映了银行投资组合的风险加权资产强度不断下降。该银行还没有收到印度储备银行关于2017-2018财年的任何基于风险的监管报告。

由于我们的不可再生能源，银行的头寸减少了，还有更多的部门披露，由于电信，银行的敞口减少了，由于宝石和珠宝，银行的投资组合头寸与以前类似， 25美分硬币;在钢铁行业中，头寸占总敞口的份额增加了30个基点。因此，整个公司的投资组合也继续表现良好，其中大约有80％的投资组合总体上被评为A或更好。

该银行的发行还具有部门组合，这将投资组合划分为不同的部门，我们将很乐意对此提出任何疑问。

有关银行与数字银行和电子银行有关的业务的更多评论，我们在过去的对话和电话会议中也一直强调。我认为，无论是UPI还是IMPS或AEPS，该银行在印度的支付体系中都将继续保持良好的地位，如果不是最高的话，在这些条件下，该银行在印度的表现中排名很高。新的付款渠道。

相应地，例如，在银行自己的支付渠道上，银行的移动分配也显示出非常健康的趋势。该银行在移动渠道上的注册量同比增长了一倍。在该银行的移动渠道上，交易量和交易价值也分别同比增长了2倍和2.5倍，并且它正越来越多地成为并成为客户的首选服务渠道。

同样，在银行的卡业务中，交易量同比增长了48％。该银行当前正在查看的号码为840万张卡片。卡上的支出也同比增长良好，达到约56％。目前，我们您在这些卡上看到的银行季度支出为卢比。1,213千万。

银行继续在其合作伙伴细分市场中积极参与各种数字化成果。该银行向医院，学校提供无现金校园等服务。最近，我们还使用Tap＆Go卡为果阿海军官学院实施了一种解决方案，这是同类中的第一个使用YES Bank付款解决方案的无现金国防校园。

同样，印度智慧城市项目也发生了很多互动，最近该银行已实施了智慧城市卡暨钱包解决方案，乌代浦智慧城市项目中的100多家商家将启用该解决方案。使用BHIM付款界面。此外，该银行还与拉贾斯坦邦政府的IT与通信部合作推出了联合品牌的Bhamashah钱包，该钱包实际上用于将政府数字化为公共支付系统。

同样，该银行还与Chhattisgarh信息技术促进协会合作，该银行正在加入其公民服务中心和其银行通讯员，以使公众的业务支付数字化。

对扩展和知识计划也有一些评论。因此，银行雇员人数为21,024人，比9月份季度增加1,427人。该银行拥有1,110家分行和1,781台ATM。现在，自动柜员机也越来越多地变成了我们所说的现金回收机，这些现金回收机不再只是在分配货币，而是还在在线商业模式上收取货币存款。

该银行还于2018年9月20日收到了穆迪（Moody's）对其信用评级的重申，这重申了该银行的Baa3评级且前景稳定。以及ICRA于2018年9月21日重申了该行的国内AA +评级，前景稳定。

该银行还于9月份募集了符合巴塞尔协议III的Tier-2资本，总额达到Rs。304.2亿欧元，这有助于提高银行的总资本充足率。这些债券被CARE评级评为AAA级，而印度评级与研究机构则评为IND AA +，且前景稳定。

在该季度中，该银行还关闭了一笔4亿美元的银团贷款，该贷款是从IFSC银行部门发行的，该部门在GIFT市以外的GIFT市运营。

古吉拉特邦的甘地纳加尔（Gandhinagar）帮助其发展业务。这种大型设施的费用已在第二季度本身中支出，这也相应导致成本收入比有所增加。

该银行确实在过去的一个季度中获得了一些奖项和认可，包括被《银行家》杂志授予《 2018年技术项目奖全球支付优胜者》。《银行家》是英国《金融时报》集团旗下位于伦敦的全球金融出版物。该银行还一直在朝着越来越多的ISO认证迈进，目前正受益于拥有数量最多的ISO 14001认证的绿色融资机构。

该银行也连续第四年被列入道琼斯可持续发展指数的新兴市场，并且仍然是唯一一家纳入道琼斯可持续发展指数的印度银行。该银行还于2018年7月在新加坡举行的亚洲银行和金融零售银行大奖中获得印度年度中小企业银行的认可。

并且，这是我想发表的评论的摘要，我们很乐意就银行的业绩提出疑问。谢谢。

主持人：谢谢。女士们，先生们，我们现在从问答环节开始。

第一个问题来自IDFC证券的Mahrukh Adajania。请继续。

Mahrukh Adajania：只是两个问题。在本季度中，NBFC和EPC的风险暴露是连续的，而不是同比的。而其他金融服务敞口又意味着什么呢？因为HFC暴露是分开提供的，对吗？所以这是我的第一个问题，然后我有另一个问题。

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：当然。因此，其他金融服务风险之一将基本上包括小额信贷机构和银行，它们不是NBFC，也不是HFC。因此，即使是AFC，它也将被包括在NBFC中；如果是小额信贷公司，则将其包括在其他金融服务中。而且我们确实有一家银行的敞口，这也包括在其他金融服务类别中。而且NBFC的曝光率一直在上升。当我说NBFC时，我也将HFC包括在该类别中，因为利率和流动性的调整已经进行了12到18个月，所以这种风险持续了最后一个月。因此，我们所看到的只是现在可能正在发生的一点急剧变化。但是，NBFCs融资的逐步转移已经从资本市场转移到银行。而这就是暴露的迹象。在EPC上，我认为我们作为EPC银行的观点已变得非常有建设性，尤其是几年前，有许多EPC公司正在开展许多项目，但到现在为止，市场已经变得更加改革了与EPC部门有关，因此您会在EPC部门中看到NPA，这也反映出经济中正在发生的建筑活动有所增加。

Mahrukh Adajania：得到它了。我的第二个问题是关于您的存款，那么您看到10月份的存款流出有所增加吗？到9月为止还不错，它显示在数字中，您甚至在10月1日致电时也分别讨论过，但是9月底之后零售存款是否有增加或不同的表现？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：不，实际上，如果我必须说，这是一种更好的行为。因此，我们当前的流动性比率或LCR高于我们在电话会议中提到的水平。该存款簿比以前更大，我将忽略9月30日的存款簿，因为通常由于当时的季度末活动，客户的薪水支付和资产负债表调整以及所有这些因素，那时的影响更大。因此，如果我忽略了季度末的行为，那么截至10月这个时期的存折要比9月同期的存折要大。

主持人：非常感谢你。下一个问题来自Edelweiss的Kunal Shah。请继续。

Kunal Shah：因此，首先，关于您之前根据我们对第二季度GNPL为1.35％的估算所披露的内容，因为当时使用的是自由裁量权，您清楚地强调了这是审查流程的后期。但是，是什么导致了滑坡，以及我们先前使用的酌处权是什么，现在有点像加入GNPL？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，我们没有行使任何酌处权，库纳尔。通常有效的方法是，每个季度末系统都会发布一个NPA，这就是我们发布的内容。但是，随后还会对这些帐户的还本付息表现进行审查。这是正常过程的一部分，在过去的12、15个月中，我们还进行了同时审计，每月还本付息。因此，正是在审查中提出了该帐户，因此必须作为NPA处理。

Kunal Shah：好的。因此，这实际上并没有像系统那样拖延90天，最后，当我们逐个帐户查看时，我们认为这是可以强调的，因此我们需要将其分类为GNPL？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：这是正确的，因为10月1日发布的披露信息在事后就没有时间进行审查了。因此，这是将要发生的事情，比方说，我们每个季度都要进行一次演习，其中将进行管理评审，同时进行的评审以及审核员的评审。这就是这些评论中发生的区别。

Kunal Shah：其次，就公司银行业务费用而言，这已经大大降低了。那么，在公司银行业务，收费方面有什么具体规定吗？与趋势相比，它明显更低。

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：您所指的号码Kunal，我不知道您是否有相同的号码，因此我们的公司银行手续费约为卢比。比Q1低15千万。您是否引用相同的数字？

Kunal Shah：抱歉。

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：我在第一季度的公司银行手续费数字是Rs。683千万卢比，第二季度为Rs。668千万卢比减少1.5千万。

Kunal Shah：不，所以，如果我们看一下幻灯片7，特别是就整个收费收入细分而言。因此，零售，公司，还可以再是公司银行业务，因此，如果我们看一下特定的幻灯片，则以百万为单位，所以我不确定这是一张幻灯片，所以也许来自...

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：我正在看幻灯片。我认为那里有颜色不匹配。因此，这些数字实际上已经互换了。我们将解决此问题。

Kunal Shah：好的。所以683是667。最后，也许就外汇和债务市场而言，与460相比，它将降低，约为460卢比。222亿克雷？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：没错，因为在上一季度，我们的债券收益仍然约为Rs。15亿。这次，我们并不是在错过债券收益，而是在处理准备金。

主持人：谢谢。下一个问题来自CD Equisearch的Kishan Gupta。请继续。

基山古普塔：基本上，我想了解是什么推动了40％以上的正贷款增长？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：所以，听着，过去12个月里一直在增长。因此，我的意思是，如果您看一下逐年增长的情况，那么我们在上一个会计年度的第三和第四季度确实实现了非常强劲的增长。增长是由两种现象驱动的，其中之一是印度公司领域中的并购。因此，每当进行并购时，资产的购买者也会将银行业务带到桌子上，而在资产收购时，资产购买者也会将新的银行结构带到桌子上。在过去的15到18个月中，我们一直在寻求这些机会。

因此，由于某些资产可能是NCLT，因此我们确实参与了新买家购买的资产的银行业务。因此，我们为新买家提供了银行服务。在NCLT之外以及各个领域都在进行并购。因此，我们知道并购涉及例如电力，水泥，电信，媒体娱乐等领域。因此，只要资产交易发生变化，并且买方正在寻找新的银行业务，机会就来了，因此，我们能够参与这些机会。这些机会的好处是，就像我在谈话的前半段评论那样，购买者通常更强大。今天购买的资产通常具有更强的资产负债表。其次，我们也在此过程中为运营资产融资。因此，增长来自于设计的风险，因为设计对于项目执行是有风险的，而对于新容量的需求不确定性则有风险。因此，它主要由我所描述的情况主导。

可能归因于增长的第二个现象也是银行贷款的再融资，这种融资在过去12个月，15个月特别是在过去，现在和现在一直很普遍。因此，正如您一直在关注的那样，在过去的两到四年中，银行业遭受了不同程度的破坏。而且，由于借款人也正在考虑建立自己的银行组合的不同结构，因此我们也有机会能够选择性地研究这些情况。当然，与客户一起，我们将始终希望通过银行和/或想更深入地了解他们的主流贷款。因此，这将是公司成长的主要原因。

基山古普塔：和部门基本上？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：实际上，如果您从我们的角度来看，则可以轻松地从去年的敞口头寸升至今年的敞口头寸。因此，得失的行业，例如，失去的行业是电力行业，可能获得的行业是钢铁行业，获得的行业是电信行业，就像我们一样也正在讨论。总承包，但总承包是更多的营运资金，更多是因为总承包正在执行更多的项目，因此并购不一定由并购驱动。

基山古普塔：好的。IL＆FS暴露是否已经成为您书中的NPA？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：这是标准的。

基山古普塔：到目前为止，它是标准的吗？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，我们没有与母公司接触的机会。我们的风险全部来自其专用工具或资产丰富的下游公司。

基山古普塔：但是，现在NPA会继续发展吗？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，这是一个不确定因素，这还取决于新构建的董事会也会做些什么。但是截至9月30日，该组中所有帐户的头寸均为标准状态。

基山古普塔：由于IndusInd Bank为IL＆FS风险敞口做了额外准备，所以您这次也做了一些事情吗？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：不，我们没有必要，我们的曝光不同。我的意思是，我无法对此发表评论，但我们的风险承担结构和实体不同。

主持人：非常感谢你。下一个问题来自野村的Adarsh P.请继续。

Adarsh P .：有关资本和增长的问题。因此，您已将资本支出降低至9％CET1。因此，只是想了解您如何在未来不断成长？在这种情况下，其他指标（例如，运营支出）也将与此相关，因此，如果您必须削减增长，情况将如何发展？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，阿达什，我们的尝试当然是我们必须保留资本，因此我认为这将是我们方面的强烈潜在期望。因此，必须通过优先发展新业务以及降低过去的业务来领导增长。因此，我们可以免于抛售过去的业务，从而释放了资本，因为我们在那里做过的许多业务（我们在先前的对话中也讨论过）都是通过高利率借款人完成的。因此，我们很乐意寻求出售这些风险敞口。另一方面，我们也在考虑继续开展新业务。所以到目前为止的策略是，因为我们可以负担得起增长，因为我们可以为增长提供资金，因此，我们在资产负债表上吸收了增长。我们必须说，现在必须调整该策略，以便现在看净增长而不是总增长。因此，重点将更多地放在净增长上，这基本上就像我所说的那样，将是抛售净额。因此，如果存在收费机会，则它们在新的贷款机会中将更多地存在。抛售中可能还会有一些分销机会，但这是少数，这种收费机会中的绝大部分将由我们正在寻找的新业务主导。我认为，在开展新业务方面也将有所帮助的是，过去（尤其是过去1.5个月）银行的定价能力已大大提高。因此，这也将有助于提高利润能力，包括保证金和费用。说到利润，因为它们也构成了我的主要收入，我将说它们占净收入的大部分是MCLR重新定价在第三季度和第四季度的净利息收入，以及我们的定价能力相信银行业已经有了足够的回报，我认为有必要考虑利润率的改善轨迹，并且过去我们也一直在讨论这一点。当我以更大的净增长而不是总增长的策略覆盖这一点时，资产负债表上的负担和资产负债表的效率也得到了改善。因此，我们还应该看到相应的生产率方面的流量，当我们采用净增长策略时，将会再次产生更多的利润。

Adarsh P .：拉贾特（Rajat），这是在资产负债表控制方面，但是股权融资计划又如何呢，因为9％的比例仍然很低，您仍然想净增长吗？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：是的，因此净增长将意味着我们将保持指导。而且，在筹集资金方面，阿达什，我们已经提请董事会和股东同意，我们已经获得了所有批准，因此我们不必在此之上进行任何手续。但是，我认为，对于融资而言，我们将不得不摆出更多的确定性，包括对正在进行的继任过程的确定性。我认为，资本将是一个合乎逻辑的结论。因此，我们希望至少可以解决不确定性，然后筹集资金才能变得可行。因此，我想我现在谈论的是几周和几个月，并不是说我们将在特定时间点筹集资金，但我们必须首先解决不确定性，而资金应该是合乎逻辑的结果。

主持人：谢谢。下一个问题来自Wardferry Management的Anubhav Kaul。请继续。

阿努巴夫·考尔：您能否分享公司债券投资组合中按市价计价条款的一些细节？是否有造成这种损失的特定公司债券？为什么我们在本季度特别认识到它？是什么让您感到安慰呢？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，按市值计价的损失，阿努巴夫，部分是由于政府债券收益率上升以及公司债券的息差也上升。就第二季度的情况而言。我们在本季度进行的总准备金约为Rs。35亿。其中，约卢比。90千万是结转额，因为我们还披露了第一季度按市值计价的损失。但是当时储备银行给了一个窗口，可以将损失的吸收推迟四个季度。我们把那扇窗户拉了起来。因此大约有卢比。9亿2千万卢比结转。从6月30日到9月30日，收益变化了25亿英镑。如果今天看看，政府债券收益率低于9月30日。因此，我不能说这是一次性的，因为它还取决于12月季度利率的变化情况。但是就像我在一开始的评论中提到的那样，我们确实希望卢比，石油，通货膨胀的近期发展趋势表明利率上升的趋势较为平坦，因此债券环境可能更为宽松。但是我并没有说第三季度的结果会是什么，因为我无法预测头寸将是什么，因为按市值计价是截至9月30日的债券，下一个我们将按市价计价的价位将是12月31日。我很难说出12月31日的立场。但是我只能告诉您我们相信什么，这些事实使我们朝着这种信念前进。

阿努巴夫·考尔：理解，但卢比。34.5亿英镑，您是否持有任何特定的公司债券，导致损失份额不成比例？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：不会。损失将更多地按比例分配，根据原理乘以持续时间，数学将完成更多工作。因此，是的，我确实拥有一个非常大型的印度制造实体的AAA债券。AAA债券也是我最大的持有量，不是最高期限，而是最大的持有量。因此，这将占不成比例的份额。因此，约有一半的供应将来自该AAA公司。而且我只需要应用当前的债券收益率即可。与今天一样，我们也可以计算Rs。拨回10亿美元的准备金。但是就像我说的那样，这并不重要，因为只会按照2018年12月31日设定的收益率进行此计算。

主持人：非常感谢你。下一个问题来自德意志银行的Manish Karwa。请继续。

Manish Karwa：拉贾特，我的问题是流动性。在9月后的10月，您的零售存款和批发存款的趋势如何？实际上，我们现在以什么比率借入批发存款，而这些存款是否比我们之前的借贷高得多？在资产方面，您表示我们将出售资产。这是否正在发生，实际上您是否能够出售部分资产并在资产负债表侧进行一些收缩？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：所以，让我开始出售资产。是的，这仅仅是季度的开始，大多数银行尚未寻求实现自己的目标。因此，出售的资产通常会在本季度中旬积累，并且我们正在与大型管道进行合作。我想第二季度，如果我还记得的话，我们大约有卢比。10,000千万卢比到卢比。我们能够在第二季度出售150亿英亩的资产。因此，如果我们简单地重复一遍，那将给我释放资本的动力。顺便说一句，我们现在也将彭博的印度国内排行榜列为国内强制性领先编排（MLA）排行榜的榜首。这基本上是由于银团贷款的努力。关于流动性，我刚才已经提到过，所以一个是流动性的汇总变量可能是LCR，因此包括流动性的多少，剩余是什么以及流动性的结构，因此所有这些都包含在LCR中。因此，LCR直到今天才更高。我不知道昨天的确切数字，但是它将比9月30日高出5到10个百分点。因此，就101％而言，就LCR而言，我们应该在106％至111％之间。因此，资产负债表上的流动性只是在此期间增加了。正如我之前提到的那样，如果我必须简化存款的季度末活动，如果我不考虑这一点，那么类似的比较就是今天的书和最后一次的书。月。这本书全盘更大。因此，我的意思是说，我们的CD，CA，SA会在一个月内全部出现，只有1％或2％，3％的变动类型。因此，您不太可能看到戏剧性的变化。关于资金成本的问题，我想说，我们在流动性市场中看到了一种紧缩状况，这也反映在我们的成本中。上周我们提高了零售存款利率。我要说的是，我们的零售存款利率落后了，所以我们走了，提高了零售存款利率，至少赶上了竞争的方向，其他银行也提高了利率。因此，我们处于10到20个基点范围内，某个地方我们会更低，某个地方我们会更高。如果您看一下，可以比较存款。

当然，有些PSU银行将处于不同的轨道，因为它们不因其PCA身份而寻求存款，等等。至于就积极竞争存款的整个宇宙而言，我认为我们将在某些级别上要高一点，在某些方面要低一点，因为我们也不想与另一家银行正面竞争。因此，如果某家银行提供13个月的高利率，我并不想提高该利率，然后直接竞争13个月。我可能会提供10个基点，在24个月或18个月内提高15个基点。这样我们至少为我们的存款业务创造了一个明确的市场。零售银行团队告诉我，这对Rs有好处。500亿卢比转换为卢比。例如，本季度末，零售存款增加了700亿卢比。

Manish Karwa：并且，由于对一项资产和一项资产的减值进行了确认，您是否会说，每当出现差异报告时，最好是该资产可能反映出差异情况，并且既然已经认识到该数字可以是一个合理的较低数字？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：首先，我很难说，但我可以肯定地说到2019年3月。我也可以在这里接受Ashish Agarwal的帮助，他是CRO。但是，由于我们将要排序的数字，因此已将帐户降级，以进行第二季度的开发。因此，他们将帮助我将2019年3月的差异清零，是的，他们将帮助我将2019年3月的差异清零。Ashish，您要添加吗？

Ashish Agarwal：我只是想说，反映资产分类差异的印度储备银行，苏格兰皇家银行的活动是一项回顾性活动。因此，拉贾特（Rajat）提到，去年，即2018年3月31日，承认方面的任何问题都可能导致分歧，但这无助于去年的分歧。因此，请回答您的问题，这不会对2018年3月的IFRS产生影响。话虽如此，从我们对损益影响的角度来看，总体而言，我们认为，当我们收到银行尚未收到的RBS 2018时，我们绝对不希望有任何会导致有意义的利率成本增量的实质性变化适用于2018年，2019年。

Manish Karwa：最后，这是哪个资产？为什么您有信心可以升级它？

Ashish Agarwal：实际上，这是一个属于多个组的帐户。并且，从该银行中提取此风险取决于出售其中一项已签订最终协议的资产。实际上，我们已收到预付款，但要满足先决条件的某些先决条件，才能使交易在接下来的几周内达到完美。因此，如果一切顺利，并且满足了CP，并且已经签署了具有约束力的协议，并且

已收到预付款，我们非常有信心在2018年和2019年第三季度有能力解决此账目。

Manish Karwa：因此，您是说不会有任何损失，否则这种损失会有些损失？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：不，如此有效的话，我们将有足够的能力，以确保我们可以确保其中一个帐户的部分款项得到支付，因此应在第三季度期间升级该帐户，但前提是要完成这笔交易。说还处于发展的阶段。

主持人：谢谢。下一个问题来自Motilal Oswal Securities的Nitin Agarwal。请继续。

Nitin Aggarwal：拉贾特，两个问题。首先，当我们指导本财年的信贷成本为50至70个基点时，我们将为IL＆FS敞口建立什么样的准备金？您认为SMA存在上行风险吗？第二个问题，除了我们讨论的抛售策略之外，我们是否还期望下半年大型企业投资组合出现重大下滑，特别是与我们与NCLT相关的贷款相关？如果可以分享一些数字呢？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，我认为IL＆FS仍然不是我们可以很好估计的情况。但是，当我们计算信贷成本时，如果我们假设IL＆FS最坏的情况，我认为信贷成本将从70以下到70以上但仍可能低于80。因此，IL＆FS中的情况正在发展，对吗？您还每天都在跟踪它。有政府信息。我们知道该组中有资产，但是这仍然取决于如何处理各种资产的过渡。因此，有良好的资产。还有一些不太好的资产。因此，幸运的是，相对而言，我们将主要在优质资产中找到资产。并不是说一切都很好，但大多数情况下都很好。同样，这也是IL＆FS从此处如何移动的函数。就像我说的那样，如果预期会有中间立场的结果，我们将在70个基点的指导范围内。但是，如果要以IL＆FS的最差价格进行定价，我们将处于轻微破产状态，信贷成本前景可能高达10个基点。这就是我们目前对信贷成本的估计。

我们还对不良贷款的回收情况有了很好的了解。因此，我认为这也将帮助我们减轻IL＆FS的一半以上。因此，恢复当然可以对恢复持乐观态度，但实际的讨论包括Ashish刚刚描述的内容。还有两个要收购医疗保健公司的帐户，因此我们也应该能够获得这些资产的分类以及准备金。我很有可能会说另一个卢比。50亿卢比为卢比。从另外两个帐户中收回了60亿美元。因此，有很多复苏正在酝酿之中。因此，我想我不会说我们一定会错过70，但我要说的是，根据某些事情的发展，我们可能必须检查70使其更像80，但这并不是说这肯定会发生，但是如果事情没有按照我们目前的预期进行，那么是的，我们将不得不提高信贷成本。但这不是我今天要和您在一起的事情。我错过了，这是您问题的第二部分。

Nitin Aggarwal：因此，如果您正在寻找大型企业投资组合，那将是一败涂地？并且，如果有任何数字可以共享。

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：我的意思是，您可以说，就亏损而言，它将变成几千亿的高数字。我们并不是说我们必须将其运行下去，但是会有运行失败的选项。

Nitin Aggarwal：最后，如果您可以分享2019年第一季度的SMA2号。本季度我们披露了15个基点，上季度是多少？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：我没有携带该号码，但希望在结束通话之前，我们可以添加该号码。

主持人：谢谢。下一个问题来自JM Financial的Sameer Bhise。请继续。

Sameer Bhise：很快，我想检查一下您是否对此Rs作了规定。9月30日结束后，有630千万卢布的下滑？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：是的，当然，我的意思是这是配置的法定要求。

Sameer Bhise：好的。只是有关ARC销售如何在现金变现，SR等等方面发生的细节？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，Sameer，我们出售的本金价值为Rs。440千万。它以应收款卢比的价格出售。340千万。34亿卢比的现金中有15％来自现金。

Sameer Bhise：最后，房地产书的外部比例是多少？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：它不会是多数，它将是少数。因此，房地产主要是项目特定的风险敞口。而且评级可能在A-到BBB范围内，也可能取决于项目和开发商的规模和规模，也可能低于投资等级评级。在我们的内部建模中，因为我不知道房地产公司会进行项目专业评级。他们可能会这样做，所以说，如果有一个开发商，他有一个母亲的资产负债表，他可能会对此评分。但是项目特定的等级不是很常见。

主持人：非常感谢你。下一个问题来自UTI的Amit Premchandani。请继续。

阿米特（Amit Premchandani）：同样在房地产方面。您在房地产投资组合中通常会采取哪种暂停措施？考虑到您在流动性状况和大多数住房金融公司方面所面临的问题，您是否看到投资组合中那部分的风险？您的成本评估中是否内置了这种风险？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：Sameer，所以让我先回答一个问题，然后再回答我认为该问题的人是Nitin，他于2018年6月30日处于SMA 2职位。这是50个基点，其中包括我们要强调的帐户下滑了Rs。9月季度减少了631千万帐户。

因此，阿米特（Amit）提出您的问题，现在我将接受Ashish的帮助，以了解暂停，结构和设计的技术性。但是至少我可能会解决其他问题。因此，我们将仅具有项目特定的风险。而且，我们没有任何一家拥有NBFC联合融资人的项目。

阿米特（Amit Premchandani）：它是单一敞口，您是单一贷方？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：好吧，我会说，多数同意，但是在少数情况下，我们可能会有另一家银行。但大多数情况下，我们将成为单一贷方。因此，我们不会共享房地产项目，我的意思是说，几乎没有房地产项目会花费数十亿倍。因此，项目特定的设计将为Rs。20亿卢比。30亿卢比。40亿类型的融资。我的意思是，该国将有少数项目超过这种融资要求。如果您将土地留在一边，我们不会为土地融资。因此，我认为重点不是HFC的直接重叠。Ashish，您是否想谈谈9月份暂停融资的主题？

Ashish Agarwal：暂停资金的结构将有效地取决于我们进入该项目的建设阶段。因此，例如，我们可以进入介于两者之间的项目，我们可以进入已基本完成的项目，也可以进入仍处于早期阶段的项目。并且根据我们处于项目的哪个阶段，我们将拥有总体任期/休假期。因此，当然，由于明显的原因，早期的风险显然会更长或更长时间，但是在这种情况下，我们将在项目完成时有效地减少风险。但是，鉴于当前的市场状况，越来越多的项目融资也正处于这样一个阶段：考虑到当今的市场情况，基本上已经完成的项目就是正在出售的项目。因此，如果您今天为房地产融资，那么到那个程度的动车时间会更长，因为除非该项目完成，否则某个地方的销售过程几乎不会延迟，或者大部分的销售将在施工进展后进行。因此，很抱歉，我不确定我能否完全解决您的问题，但是有效地，取决于我们确定银行暂停基本融资的阶段。

阿米特（Amit Premchandani）：就您可能资助的项目数量而言，就建设时间表而言，有多少个项目超出了时间表，通常就项目的销售价值而言，有多少个项目超出了预期或达到了预期。百分比？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：我很难为您提供该数字，我什至没有。但是我们不存在这样的情况，也许在这里和那里有几个项目，是的，COD和我不知道如何在房地产项目中真正定义COD，但是话虽如此，因为这是项目融资我们仍然需要定义它，即未偿还贷款和尚未收到COD的地方。

阿米特（Amit Premchandani）：但是在这些项目中，当开发商出售房产时，您就已经拥有该物业的托管权，您会从该托管中获得还款，对吗？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：没错

阿米特（Amit Premchandani）：因此，从这种意义上讲，没有暂停付款的权利，对吗？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：不，所以进来的收藏也需要用于构造，对。因此，您不可能遇到这样的情况：集合完全用于偿还债务，而没有任何内容可以用于构建基础项目。因此，虽然可以，但是托管已经存在，但是当您进入这些项目时，您基本上会预先建立一个公式，其中定义了用于建设的内容和用于偿还债务的内容。这就是您继续发挥作用的比率，以确保在您进入项目的早期阶段时，在项目完成时就可以偿还基础债务。但是，如果您要在项目完成时进入项目，那么这是该项目的应收融资，虽然该项目已基本建成，但仍需要出售，您有可能向现有贷方融资。

阿米特（Amit Premchandani）：而且大多数是住宅？

Ashish Agarwal：很大一部分是住宅。我会说更多的是65％至70％，其中75％为住宅，其余为商业用途，可能是LRD /商业建筑的组合。

阿米特（Amit Premchandani）：而如果可以的话，这些房地产投资的平均收益率范围是多少？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：阿米特，让我也可以在房地产方面添加一些内容。因此，我想补充的一点是，您正在查看我们投资组合中的流失率，因此该银行截至2017年4月的职位，所以我要回溯18个月，这本书的三分之一已经偿还。因此，还款的周期也随之而来，自从取消货币化和商品及服务税等措施以来，房地产也出现了很多问题。因此，阿什什（Ashish）提到的提成，我们至少要保留20％的提成。因此，无论将什么收款存入托管机构，其中至少20％用于偿债。当然，我们可以控制将款项释放给开发商进行建造。他们必须在每笔交易中从我们这里获取NOC。因此，我们还知道销售的价格是多少，以及相应地有多少钱进来。因此，我具有完全的可见性，因为我们是特定于项目的，因为我们是托管的，所以这些控制我们也要在房地产之上执行投资组合。而且由于我们大多是唯一的，因此我们也有能力行使这种控制权。就市场结构而言，我认为就像过去我们一直在讨论的那样，奢侈品市场发展缓慢，中等收入市场表现很好。而且，如果我必须将房地产物业组合划分为豪华和中低收入，那么我们的组合将是20-60-20。

阿米特（Amit Premchandani）：好的。地理智慧是否可以划分？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：主要是孟买，班加罗尔和德里。因此，这三个城市约占我们投资组合的80％。

阿米特（Amit Premchandani）：最后，在时间表上，因此，ED的EBI批准以及在面试过程中，就面试过程而言，新任CEO的任命时间表是什么，我们什么时候可以发布公告？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：我不知道他们是否愿意让我为他们发言。但是，我们所知道的是，您非常清楚我们有1月31日的截止日期，因此就CEO任命而言，我们正在努力。而且，当董事会采取新的步骤时，我们也会定期发布公告，包括任命该委员会，该委员会的成员，任命将执行此任务的猎头公司。所有这些都已经完成。我认为现在是将候选名单放在一起，使面试过程得以进行的时间。我希望这应该在12月中旬之前完成，届时我们也应该能够提出建议，董事会当时应该能够向印度储备银行提出建议。这样我们也可以给RBI 1个月到1.5个月，最好是1个月，以便能够给我们并解决我们的要求。印度储备银行还必须（包括执行董事在内）必须在他们结束时进行尽职调查程序。作为尽职调查过程的一部分，他们会在没有注意到或没有异议的情况下，将来自银行的建议转给其所有内部部门。因此，该过程将耗时，RBI是一个大型组织。因此，我们希望我们能够遵守我向您介绍的这些时间表。而且还给调节器留了足够的时间。

主持人：非常感谢你。网上的下一个问题来自花旗集团的Manish Shukla。请继续。

Manish Shukla：我的问题是关于IBU。在资产负债表的范围内，您是否有目标？那是一个。其次，就来自IBU的最终用途资金而言，您是否可以就借款人的性质，项目融资与营运资金进行比较？那是否包括在您给出的行业明智的风险分拆中？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，我将在第二个问题上寻求Ashish的帮助，但在第一个问题上，就规模而言，我认为IBU在规模上仍将占我们总资产的个位数。我确实记得我们设定了一个限制，但是现在无法向您确认。但是我确实认为IBU的限制为10％或更低。我记得我提出了限制，但是我不知道这是如何最终结束的，但是我会分别向您确认。关于您是否在部门风险中包括IBU的问题的最后一部分，我可以确认我们确实将IBU作为部门风险的一部分。我想我会要求Ashish也解决作为IBU一部分业务的竞争。

Ashish Agarwal：Manish，所以只为您介绍IBU资产负债表的资产方面。我们有效地与印度公司的海外公司开展业务。因此，我们不会建立没有印度联系的独立公司。这是第一名，即根据我们已定义的政策和我们遵循的准则。因此，除非我们之间存在印度国内联系，否则我们不愿冒险冒险。关于我们在那里生产的产品的设施的性质，是我们已经完成的项目融资的结合。我们已经完成了用于印度公司海外子公司的营运资金，并且还完成了收购融资。我们在IBU的业务中有25％到30％的部分业务也将参与其中/我们已经作为财团的一部分进行了收购融资，或者相关公司实际上已经开展并为现有风险敞口进行了再融资他们可能将其用作以前的购置款融资工具。因此，我将说，所有这些产品或多或少都是按比例混合的。

Manish Shukla：因此，可以合理地假设，对于您几乎所有的IBU关系，您首先在国内资产负债表或INR资产负债表上都拥有该公司的敞口？

Ashish Agarwal：是的，总的来说是。那可能是少数例外，但绝对不是那种该集团没有印度业务并且我们没有资产或负债方面的关系的情况。

Manish Shukla：我的第二个问题是关于抛售的问题。我说得对吗，拉贾特，你在卢比之间说。10,000千万卢比到卢比。上一季度有1500亿的抛售？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：没错

Manish Shukla：买家的本质是什么，因为我们的感觉是，大多数银行和一些较大的NBFC也在不断向我们表示，他们正在做抛售股票的行为。而且，我们可以确定PSU银行已完全退出市场。因此，只是好奇谁是这些资产的购买者？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：曼尼什，我将不得不纠正你。PSU银行在市场上。当然，并非所有人都在那里。但是包括PCA银行在内的银行仍在寻找评级良好的贷款。因此，我要说的是，抛售的大部分（也许是70％，80％）将归PSU银行所有。而且，即使在非PSU印度银行参与的情况下，我们也有在IBU，IBU中进行的抛售。

Manish Shukla：我假设较大的私人银行显然不会在那里？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：不，他们也在那里。这么说吧，就卖出而言，如果我正确的话，将会有所有大型的PSU和私营部门银行，但是PSU银行当然会更大。所有名称都将出现。

Manish Shukla：最后，我不禁要问一个关于房地产的问题。在住宅房地产项目中，正在建设的项目占什么比例，已完工的项目占什么比例？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，Manish正在挖掘信息。

主持人：非常感谢你。下一个问题来自SBICAP Securities的Krishnan ASV。请继续。

克里希南ASV：我的问题是关于这些抛售策略。考虑到街道的其余部分已经意识到您要出售房屋，排名第一的确会在点差上做出一定的牺牲，这部分与排名第一的经济环境有关。与此相关的是，您确实提到过，您已经大致确定了要卖出的较早的敞口。您是否愿意牺牲某些费用要素，以便能够以更高的资本效率更好地保留该资本，您是否愿意牺牲自己的规费收入机会，以便更好地管理资本？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，克里希南，我们要做的是，当贷款被出售时，该决定不一定要在事实决定之后。因此，抛售的决定记录在我们的信贷审批流程中。而且，如果我们对这笔特定的贷款收取一定的费用，我们还将预留一部分费用以促进联合组织，这将是MLA的实际角色。如果您查看印度以外的世界，则还会有MLA的级别，在交易中将有高级领导和不太高级的领导者，而且费用从高到低都由高到低交易中的初级MLA。因此，我们在一笔贷款中确认的手续费已经在同一时间拨出了，这当然是当时的估计，因为即将到来的银行也会要求手续费。并把这笔费用留作准备。因此，我们不会深入研究未来的收益，这些收益已经被搁置了。可能会有更多，也可能更少，因为这些当然是开始时的估计值，这是我们正在考虑的期望值。即将到来的贷方也知道我们已经完成了这项繁重的交易。因此，这也是银行业相互认可的东西。而且我们不能说我要的手续费比您收取的要高，在这种情况下，我们是在与错误的银行通话。

克里希南ASV：但是在这种环境下，当世界其他地方都知道您要出售资产时……

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：我们以卖命为生。我的意思是，我们是美国排名第一的MLA。我的意思是我们总是可以讨论什么都不会发生的情况，但这就是我们所做的。我们有专家，有团队，也有其他对资产有兴趣的银行。因此，将会找到中间立场，这不可能是我们只会走到尽头。

克里希南ASV：而且，您通常会从自己的风险敞口中找到对优质资产的兴趣。这是否意味着残留曝光在视觉上看起来不太好一会儿？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：瞧，就公司银行业务而言，我们正在获得的新业务也是一个很好的风险。因此，如果您看到，当NCLT的增量案例也确实存在时，并且如果我们确实参与了该银行业务，那么这也是非常好的风险。因此，今天，如果您要在公司部门开展新业务，实际上通常是一个很大的风险。一般而言，我可能过于笼统，但是在当前银行业环境中，您会发现大多数可接受的风险。

克里希南ASV：我的意思是，我追逐这个角度背后的全部观点是Rajat，这只是为了弄清楚，因为您的CET1现在包括利润在内为9％，对吗？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：是。

克里希南ASV：它是否达到了您愿意缩减增长的某个阶段，并假设您需要确定性要素才能进入市场并筹集股本。您已经坐了将近290 bps的附加第1层。然后，您是否愿意牺牲一点增长，牺牲某些价差或费用只是为了确保您能够在此期间度过难关？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：那么，克里希南，如果您要说我是否走到了尽头？那么答案是肯定的。但是我必须处于死胡同，我的意思是，您给我的选择是如果没有其他选择，您会怎么做？如果没有其他选择，我们将优先考虑保留资本。我们还知道，这种情况只会持续几个月，直到1月31日，我们必须制定一个继任计划。据我们所知，到3月31日，我们将不得不筹集资金。但是，由于途中还存在未知数，因此在途中有许多问号时，可能无法在结果上画一条虚线。因此，当我们确定性出现时，我认为其余的将顺理成章。如果这意味着将存在增长与资本之间的权衡，那么我们将以资本为代价进行权衡。

但是，就像我说的，我们确实认为我们可以采取并能够开展新业务还有一个中间立场，因为我的意思是没有关门的店。您可能想开展新业务，就像我说的那样，新业务通常会来临，这对评级业务非常有利，并且还有进一步的分销潜力。并以净增长为目标并用资本进行折衷。

克里希南ASV：我的第二个问题与您在10月1日至25日期间确认为不良贷款的资产有关。所以是卢比。631千万卢比的曝光量，您能给我们一下这是何时产生的，这在您的书中已有多长时间了？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，这将是三，四年的曝光时间。

克里希南ASV：因此，这也将是2018年3月的风险敞口？

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：是的，在2018年3月的两边也是这样，这是正确的。

主持人：谢谢。女士们，先生们，这是最后一个问题。我现在将会议移交给管理层，以结束评论。团队，交给您。

拉贾特·蒙加（Rajat Monga）：因此，感谢大家收听此电话。很抱歉，我们不得不将通话推迟一点，为此深表歉意。并感谢您耐心的聆听。