-高回报率和引人注目的估值使其值得购买
非银行金融公司（NBFC）的股票自9月底以来急剧下跌，原因是流动性担忧席卷了该行业。尽管这一修正消除了估值泡沫，创造了一些有趣的投资机会，但预计短期内资金仍将受到限制，要求采取选择性的方法。
在经历了一系列受到市场制裁但在业务基本面和估值方面脱颖而出的NBFC之后，我们开始关注IndoStar Capital Finance。
关闭由零售资产驱动的增量贷款增长该公司主要是批发金融家，主要涉足中小企业，汽车和住房融资领域，以降低其贷款账簿的风险。其多样化战略的结果在其7,767千万卢比的贷款簿组合的变化中显而易见。截至九月底，非企业贷款现在占其贷款账本的37％，而去年同期为22％。实际上，FY19第二季度的支出中有68％用于三个重点零售领域（中小企业，汽车和住房金融）。
相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），此前该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感觉到热度资产质量较弱，但多元化可以提供帮助到目前为止，IndoStar的资产质量一直保持稳定，截至9月底，不良资产总额为0.9％。
在当前环境下，贷款人的房地产风险（占其资产账面的33％）是一个有争议的问题。管理层表示，它主要是向住宅市场上知名的开发商提供贷款，远离增长放缓的豪华市场，其目标市场是孟买地区的公寓票务规模在600万卢比至2-3千万卢比之间的项目。
项目现金流被托管，有时它会出售部分不动产贷款以避免集中风险并释放资本。在某些情况下，贷款的结构可以强制提前还款，从而可以提前偿还贷款。例如，第二季度见证了房地产贷款的大笔预付款，这是从银行获得的再融资。
总体而言，资产质量仍然容易受到房地产领域周期性下滑的影响。然而，我们从审慎的风险管理和零售贷款比例的增加中获得安慰，这将为其中期贷款组合带来更多的粒度。
健康的收益状况IndoStar的收益状况良好，资产回报率（RoA）约为3％。
由于专注于新的细分市场，近来成本收入比有所提高，因为管理层为此建立了零售基础设施。尽管零售领域的扩张将使其收入多样化，但由于与批发融资相比，零售业往往具有较低的利差和较高的运营支出，因此也将使ROA正常化。
尽管采取多元化战略，但收益率受到轻微压力，我们认为此举是可取的，因为它将降低其贷款组合的风险。我们预计回报率不会出现任何重大下降，因为在这些细分市场中扩大规模将是逐步的和可衡量的。例如，该公司不打算在下一财年第一季度或第二季度之前开设新分支机构，因为该公司预计第一阶段开设的所有分支机构都将收支平衡。
舒适的资本和流动性头寸得益于5月份的融资，该公司筹集了70亿卢比的新资本，IndoStar的整体资本充足率（CAR）十分健康，截至9月30日为31％。尽管目前它已将其股本回报率（RoE）降至10％以下，但大量的股权投资使其在筹集资金方面领先于同业集团。
尽管流动性紧缺，公司仍维持其550-600千万卢比的支出目标，这使我们感到非常鼓舞。管理层在19财年上半年的支出为350亿卢比，听起来非常有信心实现年度支出6,000-7,000千万卢比。维持增长指导是公司流动性状况良好的证明。
经验丰富的管理IndoStar拥有一支经验丰富的高级管理团队，并由知名机构（Everstone Capital，Goldman Sachs）赞助，并受益于其高水平的参与。尽管该公司没有大集团的支持，但其专业和经验丰富的管理使我们倍感舒适。
引人注目的估值十月份，其市值跌至低于其19财年第一季度的净值。从这个水平来看，该股已经实现了约24％的强劲回升，但仍比高位下跌了40％以上。它的风险回报非常有利，目前该股票的交易价格是20财年预期市盈率的1.1倍。公司有限的历史和部门的担忧使投资者感到不安。不过，该股当前的估值令人信服，大多数人都在定价，这使其成为值得长期投资的选择。
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