（彭博社）-纽约联邦储备银行（Scheder Investment Management North America Inc.）本周在一份报告中表示，纽约联邦储备银行（Federal Bank of New York）的最新报告显示，近水平的自动贷款拖欠率是“假新闻的一个很好的例子”。
该公司表示，按历史标准衡量，拖欠率实际上很低，该公司投资于资产支持证券。施罗德（LON：SDR）表示，计算出的美联储数据包括已经冲销的贷款余额，这夸大了拖欠数字。
施罗德斯说，如果按照大多数指数的惯例，将已经被视为损失的违约，即所谓的冲销，从数据集中删除，那么很明显，自动贷款违约率处于相对较低的水平。它们肯定低于金融危机时代的水平。实际上，美国消费者的整体表现总体良好。
施罗德证券资产证券化负责人米歇尔·罗素-道威（Michelle Russell-Dowe）在电话采访中表示：“尽管消费者信贷已有小幅增长，但拖欠水平和违约率又回到了历史水平的低端。”“这种良好的表现是一个重要的考虑因素，而通用的政府机构报告（例如纽约联储汽车违约数据）并不能很好地体现这一点。”
美联储表示，尽管失业率低且经济良好，但拖欠率仍然很高。但是，罗素-道（Russell-Dowe）还指出了破产申请处于10年低位这一事实，称其为总体消费者健康的“良好且有意义的通用指标”。
纽约联邦储备银行上个月的报告显示，第四季度支付滞后90天或更长时间的支付达到4.47％，是自2012年第一季度以来的最高水平。但是，这些水平明显高于类似的富国银行（Wells Fargo）（NYSE：WFC）＆Co. 90天以上的自动ABS违约指数，该指数不包括冲销的贷款，并且显示捆绑式混合贷款的违约水平低于1％和次级汽车贷款：
标普全球（NYSE：SPGI）评级本周也发表了类似的消息，称在一份研究报告中，截至12月，标普评级的优质和次级优质汽车贷款ABS的90天以上违约率分别仅为0.11％和1.86％。 31。标普还指出，拖欠率的增长速度超过了打包贷款的实际损失水平，这是一个更重要的指标。标准普尔表示，交易中的信用保护或缓冲损失的风险随着风险的增加而相应增加。
次级抵押贷款激增
标准普尔表示，去年发放的汽车贷款中只有14％被打包成债券，但是证券化市场通常被所谓的深次级贷方更频繁地使用，而不是银行和信用合作社。即使这样，ABS的违约水平仍然远远小于纽约联储的数字，这表明了计算方法的差异。
施罗德和标准普尔都承认，在次级抵押贷款深厚的借款人的支持下，资产支持债券的违约率显着提高。过去几年中，随着私募股权和风险投资公司投资于专门从事信用度最低的借款人的汽车贷方，在竞争加剧的情况下推动了交易量的增加，次级抵押贷款的深度增长。
Schroders Russell-Dowe说：“ 30天或更长时间的次级抵押贷款违约率又回到了顶峰，次级抵押贷款的借款人没有从低失业率中获得像在初级市场那样的收益。”“此外，这些私人股本支持的次级抵押汽车发行人在ABS市场中的份额迅速上升；早在2011年，这一比例约为10％，而现在接近50％。”
再说一次，证券化债务仅占整个汽车信贷市场的一小部分，而大多数则保留在金融公司的资产负债表上。根据富国银行（Wells Fargo）的数据，在4,370亿美元的低息汽车贷款中，只有约10％已转化为ABS。
