有关退休生活公司Aveo Group（ASX：AOG）在周末发布。该文章由阿黛尔·弗格森（Adele Ferguson）和莎拉·丹克特（Sarah Danckert）撰写，涉及指控颇为令人担忧，我预计Aveo的股票在今早开盘的市场上可能会受到重创。
这些关注是广泛的，但似乎集中在四个主要方面：
Aveo专注于为客户牟利（假设居民离开时有权获得高达物业价值35％-40％的巨额退出费）尽管单位为永久业权，但Aveo对过分合法的居民施加了苛刻的条款和限制公司正在通过隐身有效地将其永久业权的财产转换为租赁权，并使客户混淆他们实际购买的商品公司通过收取非常高的费用来进行资产剥离，包括房地产经纪人费用（该公司是其自己的经纪人）并退出居民离开时的费用搅动居民
最让我印象深刻的是，Aveo为其居民制定的目标投资组合周转率目标是每年10％至12％。这意味着每年约有10％的居民离开Aveo村庄，此时公司将收取不超过财产价值40％的主要出口费。2016年的平均交易价格为287,000美元。
快速浏览一下今天上午的Aveos账簿，很明显居民的营业额是收入的重要贡献，尽管很难将单独的退出费归因于多少，因为收入被集中在一起。
Aveo也是居民产生的递延管理费（DMF）的主要受益者，并在退出时一次性支付。媒体报道断言，该公司的收费过高，但与其他提供商的比较却难以确定。
Aveo是否受现金束缚？
即便如此，回顾公司的报告，很明显，在过去五年（可追溯到2012年，公司被称为FKP）的过去五年中，投资组合营业额一直是一个重要重点：
“此外，集团的一项重要战略是通过包括增加单位营业额在内的一系列举措，从退休部门产生现金流。”
看起来，递延的管理费和居民贷款是最近几年公司报告的现金流量的主要来源。如果我不得不猜测，我会说Aveo收取如此高的费用，以劝阻居民离开和/或减少居民离开时对他们的责任。
如果我理解正确，仅看书籍，就很难说出Aveo专门旨在为居民谋取暴利，因为如果太多居民变得不满和离开，公司将承受巨大的压力，必须偿还全部这些住宅贷款。话虽如此，该公司似乎确实非常依赖于寻找新的居民来代替旧居民，这可能就是为什么它让居民签署保密协议以保护其品牌形象的原因。
媒体声明是否准确？
但是，有一些令人担忧的事情倾向于支持媒体关于该公司基本上正在筹集退休人员资金的说法。首先是管理层最近宣布，高入住率将被用来抬高价格。如果我们假设出口合同确实像所要求的那样繁重，那么居民迁出非常困难（居民的平均年龄为82.8岁；他们还不年轻），因此他们别无选择，只能负担更高的费用。
其次，另一个礼物是，根据最近的半年度报告，对退休村集团（RVG）的收购导致利润率降低：
“ DMF利润率受到了传统RVG居民合同的影响，这些合同的条款相对于Aveo平均合同而言更差。”
这确实表明，Aveo合同确实是市场的领导者-但不是很好。简而言之，我发现有关媒体的文章非常令人担忧，我认为Aveo依赖来港居民及其高额费用来维持其财务状况和当前的收入水平。这样就让人联想到Estia Health Ltd（ASX：（EHE）最近遇到了动荡，不得不在非常相似的情况下筹集资金。
令人惊讶的是，最近只有约0.15％的Aveo股份被卖空。看到这一数字在短期内急剧上升，我不会感到惊讶。我是其他退休公司（如Lifestyle Communities Limited（ASX：LIC）我还将考虑这些媒体报道的礼貌警告，以及评估公司收入来源是什么，它们是否合乎道德以及是否可持续的信号。
