我认为Oil Search Limited（ASX：OSH）值得寻求石油和天然气投资的投资者进行进一步调查。
鉴于在过去5年中钻探的Oil Searchs井中有85％都是石油，该公司在世界上资源丰富的地区拥有良好的资产。此外，它具有较低的持续生产成本，相当于约每桶28美元，包括持续的资本支出和利息+本金偿还。与Woodside Petroleum Limited（ASX：WPL），并且低于Santos Ltds（ASX：STO）的生产成本。
石油搜索公司也有几个主要的扩张前景，可以运行更多的液化天然气火车，并开发有前途的羚羊和穆鲁克油田。因此，产量可以轻松增长。
但是，关于公司的估值，债务状况以及全球商品市场的状况，我今天并不热衷于石油搜索。原因如下：
净债务相当高，相当于其70％的股权。尽管该公司吹捧了15亿美元的流动性，但按照目前的石油/天然气价格，它将难以从现金流中为其扩张提供资金，正如其先前所暗示的那样，无论如何，它的成本都非常昂贵-估值是其32倍年度基本利润，今年预计利润的80倍和2017年预计利润的37倍（预计每股收益0.20美元）（根据Thomson Reuters）Oil Search是一家成长型公司，仍处于扩张阶段的投资阶段。因此，我们预计债务将增加，股息减少，估值也将上升。然而，按照当今的价格和债务水平，几乎没有错误余地。一个明显的可能问题是商品价格进一步下跌。
尽管Oil Search生产价格低且流动性良好，但如果价格回到近期低点，该公司的大部分现金可能用于偿还债务，否则该公司将被迫削减投资支出。另一个经常被忽视的问题是石油运营商与巴布亚新几内亚政府之间的关系。巴布亚新几内亚过去曾表现出要夺取资产的意愿，尽管看似不太可能出现风险，但围绕本土土地权利或环境条件的大量潜在立法可能会损害钻探前景。
愚蠢的外卖
Oil Search确实有很多用处，但在我看来，负面因素使该公司今天冒险投资的风险太大。我可以考虑以这个价格收购该公司，但这个价格比今天的股价低了约30％。分析师仍然看好该业务，汤森路透（Thomson Reuters）接受调查的13家公司中，有超过一半认为Oil Search的表现将优于大市。
