财政部酒庄有限公司（ASX：TWE是一家继续困扰我的公司，因为其股价似乎无法准确反映业务表现。
以S＆P / ASX 200（INDEXASX：XJO）每年带来10％或更多的利润增长，您会发现企业的市盈率（P / E）约为20-30。
与此同时，国库酒业（Treasury Wines）的市盈率昨日飙升至惊人的51+，因为该公司在2015年实现了盈利。
什么
收入增长9.6％，达到19.62亿美元，归属于股东的税后净利润（NPAT）为7760万美元，高于2014年的亏损1.009亿美元每股收益11.9美分/每股股息14美分/积极的自由现金流6月30日的银行现金为1.22亿美元/计划更新品牌并专注于营销以推动2016年销售专注于提高资本效率，出售和整合非核心设施所以呢？
好吧，这并不是糟糕的业绩，澳元走软提供了稳固的阻力，并为利润带来了可观的提振。假设它保持在今天的水平附近，投资者可以预期在2015年货币会再次升值。
财政部设法获得了当年的自由现金流（支付了股息，资本支出等后的利润剩余的现金量），尽管它看起来似乎是一件近事，其货币互换产生的利润中有相当大的一部分。
这令人担忧，因为这表明除非公司承担更多债务或在2016年利润进一步改善，否则股息增长不太可能。
从好的方面来说，TWE将在2016年推出公司历史上规模最大的营销计划，希望借此加强其品牌形象，从而加强销售。该计划的成本预计将由业务其他部分的效率和成本节省来承担。
怎么办？
我前段时间写到，国库酒业有足够的机会来建立自己的品牌，尤其是在国外市场，并且很高兴看到该公司进一步发展这一战略。考虑到葡萄酒生产的风险和资本密集性，我还认为提高效率是一个明智的选择。
国库资产负债表是可以接受的，尽管我会近距离观察该公司可以保持自由现金流，或者至少在随后的几年中，很可能通过改善业绩来返还主要现金支出。
尽管我喜欢这家公司，但由于我认为今天的价格太高了，可能反映出人们猜测将出现更好的收购要约，因此我没有考虑收购。高增长的科技公司通常认为P / E为51，预计未来几年其利润将成倍增长。我相信美国财政部有足够的空间来增加其利润，但不足以证明今天的估值合理。
